Subscrição de CGRA4 (Grazziotin): vale a pena participar?

Fala investidores!! Tudo bem com vocês??! 

A Grazziotin anunciou um aumento de capital via subscrição privada de ações ordinárias e preferenciais, com captação entre R$ 25 milhões e R$ 50 milhões. A operação foi aprovada em 09/04/2026 e segue os seguintes pontos principais:

📌 Principais condições da oferta

• Preço de emissão: R$ 25,37 por ação
• Período de subscrição: 15/04/2026 a 14/05/2026
• Data “ex-direitos”: 15/04/2026
• Liquidação: 14/05/2026 (à vista)
• Proporção:
  • ON: ~8,37% (0,0837 ação nova por ação)
  • PN: ~8,37% (com pequena fração adicional em ON)
• Captação mínima: R$ 25 milhões (com possibilidade de homologação parcial)

📊 Destinação dos recursos

Os recursos serão usados para:

• Reforço da estrutura de capital
• Preservação de caixa
• Continuidade do projeto de reestruturação das lojas

Ou seja, não é um aumento voltado diretamente para expansão agressiva, mas sim para ajuste financeiro e operacional.

⚖️ Análise: positiva ou negativa?

✔️ Pontos positivos

• Preço justo: definido com base na média de mercado, evitando diluição excessiva
• Direito de preferência: protege o acionista atual
• Reforço de caixa: melhora resiliência financeira da empresa
• Possível turnaround: indica continuidade da reestruturação

❌ Pontos de atenção

• Motivação defensiva: empresa precisa reforçar caixa → sinal de fragilidade operacional
• Sem crescimento claro: não é expansão, é ajuste
• Diluição para quem não participar

💡 Vale a pena participar?

Depende do seu perfil como acionista:

👉 Vale a pena SE:

• Você já é acionista e quer evitar diluição 
• Considera o preço de R$ 25,37 atrativo em relação ao mercado

👉 Pode NÃO valer a pena SE:

• Você busca empresas em crescimento, não em reestruturação
• Não tem convicção na melhora operacional da companhia
• Prefere alocar capital em ativos com maior previsibilidade

 

🧮 Análise dos múltiplos 

Dando uma rápida olhada nos indicadores da empresa, o preço sobre o lucro em 7 está um pouco acima da média histórica, mas ainda muito baixo.  O preço sobre valor patrimonial em 0,72 demonstra que a empresa é negociada com desconto, mais abaixo vemos que a empresa não possui dívidas e tem uma margem líquida de 11%, considerando o setor, achei bem alto. Um ponto de atenção é o baixo crescimento, esse é um ponto negativo da empresa. 

 📊 1. Dados atuais relevantes

• P/L atual: 7,43
• P/VP: 0,71
• LPA (lucro por ação): R$ 3,50
• VPA (valor patrimonial): R$ 36,65

 

 🎯 2. Cálculo do preço justo

🔹 Método: P/L justo (normalização)

Assumindo um P/L justo conservador de 10x (empresa madura, sem alto crescimento):

Preço justo (P/L) = 3,50 × 10 = R$ 35,00

 

💰 3. Comparação com preços

• Preço de subscrição: R$ 25,37
• Preço justo estimado: R$ 35,00

📉 Desconto implícito

👉 Desconto ≈ -29%

 

⚖️ 4. Interpretação

• A subscrição está sendo feita com desconto relevante em relação ao valor justo estimado
• O mercado está precificando a empresa com múltiplos baixos (P/L 7,4 e P/VP 0,71)
• Isso sugere:
  • Desconfiança do mercado (risco operacional)
  • Ou oportunidade, caso a empresa execute bem a reestruturação

 

🧠 Conclusão (Minha decisão)

A subscrição de CGRA4 é neutra a levemente positiva, com caráter mais defensivo do que gerador de valor imediato.

Para mim, participar tende a fazer sentido para manter posição. Eu gosto bastante da empresa, apesar de ser pequena e de controle familiar, percebo uma seriedade por parte dos administradores do negócio, que trabalham sem dívidas e distribuem um bom valor em dividendos.

 

Observações

 Como devem ter percebido, post feito rapidamente com auxílio de IA para análise dos documentos da oferta de ações, além disso, não sou analista e não posso recomendar nada, façam suas próprias análises e não considerem isso aqui como indicação de compra ou venda, na dúvida consultem especialistas, e leia o Dsclaimer.

 

 

Subscrição 13ª emissão do RECR vale a pena?

Olá a todos! 

Recebi o direito de subscrição do FII RECR11, tenho 5 RECR12 e gastaria R$ 445,00 para participar, mas será que vale a pena? Peguei os relatórios e fiz uma breve análise.

Resumo rápido da oferta (RECR11 / “RECR12” subscrição)

• Preço da nova cota: R$ 89,00
• Cota de mercado atual: ~R$ 80,76
• Cota patrimonial: ~R$ 88,93
• Captação: ~R$ 409 milhões
• Objetivo: CRIs indexados a CDI/IPCA (high yield)

👉 Você está sendo convidado a comprar por R$ 89, enquanto o mercado está negociando a R$ 80,86.

Ou seja:

• ❌ Subscrição está acima do mercado (~+10%)
• ❌ Sem desconto relevante sobre o VP (quase no preço justo)

Então, pra mim não vale a pena participar, melhor comprar no mercado secundário, se quisesse...

Olhando o último relatório gerencial, o RECR11 nos preços atuais estaria pagando IPCA+9,99%.

Na lâmina da oferta temos alguns ALERTAS, os riscos do investimento, sempre vale a pena ler com atenção essa parte que diz de que formas você pode perder seu dinheiro.

E mais abaixo temos diversos riscos assinalados como tendo alta probabilidade e alto impacto 👀

Acho que isso explica o "alto retorno", se não tiver pagando muito não compensa esse risco todo.

Referências

• Direito de Preferência na Subscrição de Cotas https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=1157096&cvm=true
• PROSPECTO PRELIMINAR DA OFERTA PÚBLICA PRIMÁRIA https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=1158346&cvm=true
• LÂMINA DA OFERTA DE FUNDOS FECHADOS https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=1158345&cvm=true

Novidades no IRPF 2026

Fala investidores! 

Chegou o momento que eu não gosto muito, mas é obrigatório, a declaração do imposto de renda.

Comecei a baixar os inúmeros relatórios das diversas corretoras e bancos que possuo conta, e sempre nessa época eu me pergunto porque não faço a portabilidade de tudo para um lugar? A resposta é economia, mas já nem sei se compensa tanto. Se fosse recomeçar hoje não faria isso.

Quando comecei investir, XP tinha corretagem zero para FIIs e tesouro, então aproveitei minha conta lá para investir nisso, mas tinha custo para ações, motivo pelo qual comprei ações na corretora Clear. Mais adiante, Nubank trouxe a conta Ultravioleta com alguns benefícios que considerei bem interessantes e transferi os investimentos do Tesouro Direto para lá. Além disso, quando comecei investir no exterior foi pela Avenue, depois descobri que banco inter tinha um spread menor, e novamente lá fui eu economizar alguns trocados, desta forma meu imposto de renda sempre me dá bastante serviço. 

As novidades do IRPF!

A principal mudança que eu percebi foi na parte dos investimentos do exterior, agora tem alguns campos novos pra declarar os dividendos e também o imposto pago. Ano passado eu declarava na aba Rend. Trib. Recebidos de PF/Exterior, e depois o imposto no exterior era na aba Imposto Pago/Retido, agora em 2026 ficou tudo junto no cadastro dos Bens e Direitos.

 

Como era em 2025

 

Abaixo a novidade, Campos de Lucros e Dividendos.

 

 

Eu gostei dessa mudança, mais fácil de declarar e tanto a Avenue como o banco Inter já trazem a informação nos relatórios. Se eu não tivesse esses relatórios com dólar PTAX confesso que iria encerrar as contas, o negócio chato de ficar convertendo dólar pra real na data X se for isso, Y se for aquilo...

Aliás, o Banco Inter na verdade foi um pouco difícil de encontrar a informação, tive que baixar um relatório auxiliar para essa parte dos investimentos no exterior.

 Também penso que erraram ao colocar os rendimentos do meu ETF como "aplicação financeira", na minha declaração eu informei como Lucros e Dividendos, igual eu já tinha feito na declaração dos ETFs da Avenue.

Relatório Auxiliar do Banco Inter para Investimentos no Exterior

Quase sempre tem algum errinho, já peguei erros em relatórios da XP, do Mercado Bitcoin, etc. Essas coisas que sempre fico com um pé atrás se não vou cair na malha fina, pois os relatórios "oficiais" tem erros, somado a possibilidade de eu errar também, a chance é grande, mas até hoje graças a Deus nunca tive essa infelicidade. 

Outra novidade é o Campo "Perdas Lei nº 14.754, de 2023. Neste campo você informa se teve prejuízo com as vendas no exterior, no meu caso eu vendi o SCHP com prejuízo e agora posso informar isso para compensar futuramente com lucros, até porque agora não tem mais a isenção para vendas abaixo de 35 mil que a gente tinha, na mesma Lei 14.754/2023. É sempre complicado quando mudam as regras, mas temos que ir nos acostumando, ou mudar de país.

 

 Por enquanto as novidades mais relevantes que eu percebi foram essas, ainda tenho muito serviço pela frente pra declarar todos JCP, Dividendos etc.

 

Aluguel de Ações - 👺 

Ainda tenho esse relatório de aluguel de ações, sinceramente é vergonhoso, acho que nem declararei. Ganhei 79,29, paguei 40,09 pra corretora e 17,60 pro governo, me sobrando uns vinte e poucos reais, tem lógica um negócio desses? E aí o Revar não funciona. Cancelei o aluguel das minhas ações, se não fossem as taxas e impostos até seria um valor razoável, mas o maior problema é que complica a declaração do imposto de renda.

R$ 61,69 veio como rendimento sujeitos à tributação exclusiva da B3 na pré-preenchida 

Por causa desses trocados recebidos de aluguel de ações, o relatório que baixei da corretora Clear não tem as informações certas dos JCP e Dividendos.

 

Baixei os relatórios do portal do investidor da B3, pensei que ali seria minha salvação, mas já vi algumas empresas com 2 nomes,  por exemplo, FIIs que trocaram de nome e Reembolsos dos aluguéis em alguns casos o nome da empresa ficou diferente, tem que ficar atento. Como terceira validação voltei a usar o site meusdividendos.com.

Planilha que baixei do portal do investidor B3
Algumas empresas tem nomes diferentes, nos reembolsos de dividendos

Nesta época sempre volta aquela vontade de vender tudo e ficar só nos ETFs da Paz. Por enquanto, desativei o aluguel de ações, para o ano que vem ter menos serviço. Também estou pensando em reduzir o número de ações e talvez agrupar a renda variável em apenas um local, na Clear, Inter ou Nubank.

Até o futuro!