Seleção de Empresas Método Graham

Um dos sites que considero muito úteis para buscar conhecimento sobre os fundamentos das ações na bolsa é o Fundamentus, e existem diversos artigos no próprio site, com "fórmulas mágicas" para encontrar as melhores ações, eu acho que essas fórmulas podem ser úteis no sentido de eliminar algumas empresas ruins.

Hoje fazendo algumas pesquisas na internet, de deparei com esse trabalho, VALUE INVESTING: ANÁLISE DE UMA CARTEIRA DE DIVIDENDOS A PARTIR DOS FILTROS DE GRAHAM disponível em:  https://drive.google.com/file/d/1j9WF7b3npzk1uCAAzGMmdENfHFjEzzqZ/view?usp=share_link

Nele encontrei os seguintes filtros:

Eu sou fã do Graham, já montei a estratégia de alocação de ativos com base em seus ensinamentos, então fui pro site Fundamentus pra tentar adaptar a sua fórmula, e fiz os seguintes filtros:

Bem, com esses filtros sobraram apenas 3 empresas para analisar hoje, agora é buscar mais informações antes de tomar qualquer decisão pra montar a carteira de investimentos.

Resultados dos Filtros Graham em 22-07-2019

 Faltou nesses filtros, a questão do lucro nos últimos 10 anos e dividendos nos últimos 20 anos, a BRDT3 é recente e nem tem 10 anos, sendo que já teve anos com prejuízos, então não passou no filtro Graham. A GUAR3 pelo que vi tem um PL crescente, sempre com lucros, parece tudo certo. E a ESTC3 também, embora nos últimos dias essa empresa anunciou que vai virar uma holding com novos investimentos e aumentou bastante a dívida dela.

Eu já tinha feito um filtro semelhante em 10 de abril de 2017, quando comecei a analisar empresas, e os resultados foram bem diferentes na época, veja:

Resultados dos Filtros usados em abril de 2017

Filtros usados em 04/2017

 

Bem, o que dá pra aprender com isso? 

É certo que conforme os preços e os resultados das empresas vão mudando, os resultados obtidos com o filtro vão ser diferentes, mas como podemos tirar proveito disso pro Longo Prazo? Será que ter uma carteira e mudar ela anualmente ou mensalmente seguindo algum tipo de filtro preestabelecido é melhor do que Buy&Hold? Pra responder essas questões, vamos precisar de muito estudo.

Um exemplo de carteira com estratégia semelhante, que muda ações conforme indicadores, é a fórmula mágica do Joel Greenblatt, tem vários sites e blogs com carteiras baseadas nisso e a maioria tem obtido bons resultados, deixo o link do estudo do Investidor Inglês.

Atualização 15-01-2020

Nesta data por curiosidade, fiz uma nova busca com os mesmos filtros, e encontrei os seguintes resultados:

Estou pensando se crio uma carteira teórica anual baseado nestes filtros, só pra questões de estudo mesmo, das ações encontradas em 2017, Equatorial teve uma grande alta, as outras nem tanto. Taesa tem se repetido diversas vezes, acho que pode ser uma boa pra carteira.

 

Atualização Resultados em 13-02-2023

Taesa ainda continua na carteira, mas agora tivemos muito mais resultados, tantos que até resolvi fazer o cálculo do preço justo usando a fórmula proposta por Graham.

Publicação 13-02-2023

Atualização 14/02/2024

Mais um ano se passou, voltei pra repetir o estudo, desta vez ainda tivemos muitos resultados, mas um pouco menos do que ano passado.

14/02/2024

 Uma coisa que pensei hoje foi remover o filtro do patrimônio líquido, vai trazer mais algumas empresas "pequenas", porque no final o mais importante é liquidez das ações e não o tamanho da empresa.

Olhando resultados ordenado pelo P/L, temos duas empresas do setor papel e celulose "baratas", pensado se adiciono uma delas na carteira este ano. 

Atualização 19/09/2025

19/09/2025

 A quantidade de empresas retornadas foi similar a pesquisa de 2024, bolsa segue "barata", SELIC segue em 15%, mas já dá sinais de que na próxima reunião COPOM devemos ver algum corte, tivemos deflação em agosto, e FED cortou juros nos EUA.

 

Atualização 02/03/2026

Dessa vez a única ação que tenho na carteira e apareceu nos resultados como sendo uma opção de compra foi a PRIO3, eu comprei 100 ações dela a 38 reais, e agora está 54 reais poucos meses, dei sorte nessa compra. De qualquer forma, apesar dessa alta toda, ela ainda está com bons números, loucura né?!

 

É curioso como ano após ano a Taesa reaparece nessa lista. E me chamou atenção também as ações da Marcopolo e Vulcabrás, por ainda terem múltiplos baixos após tanta alta da cotação.

Adicionei um filtro de dívida/patrimônio < 2.

Até o futuro pessoal!

Fechamento 83: R$ 243.476,11

Olá a todos amigos e investidores!

Notícias 

Fevereiro passou voando, aproveitei uns dias de ferias e fui viajar, quando voltei pro trabalho tinha tanto serviço que nem deu tempo de olhar mercado e fazer investimentos. Acabei não aportando nem fazendo negócios neste mês.

Notícias da falência do banco Master e mais dois menores seguem na mídia, infelizmente o tal do Vorcaro comprou a esposa do careca do STF, aí imagino que não vai dar em nada, mas o FGC já gastou cerca de 40% da poupança nessa brincadeira e está pedindo adiantamento para os bancões, o que pode prejudicar o resultado futuro dos grandes bancos brasileiros. 

Pra variar, novamente tivemos Trump nas mídias, agora o ataque foi no Irã, com ajuda de aliados de Israel, tudo indica que o preço do petróleo vai subir, mas Opep já liberou aumento de produção, então nada é certo.

A prévia da inflação de fevereiro veio bem alta, 0,84%,  Copom manteve SELIC em 15%, governo  criando mais impostos sobre produtos importados, tudo na anormalidade no Brasil! 

 Comentários sobre Ações

As ações subiram bem neste mês, exceto MDIA3 que divulgou resultados ruins, com queda do lucro no comparativo trimestral.

 Abaixo uma imagem de diversas ações que acompanho, nem todas estão na carteira. Como exemplos, B3 e Copasa já vendi, e confesso que olhando o preço atual, já bateu um leve arrependimento, seguiram o movimento de alta.

A Hypera aparentemente também  teve alguns dias de queda, só vi comunicado de aumento de capital, talvez seja isso que desagradou mercado. Lojas Quero-quero seguem em baixa desde sempre, sem novidades. No restante tivemos várias altas, Ambev está num patamar que dá vontade de vender, mas já fiquei ressabiado depois das últimas vendas, deixa quieto enquanto estiver subindo.

 

 FIIS - Fundos de Investimento Imobiliário

 
 Os FIIs quase não tenho mais olhado, apesar de alguns ainda estarem abaixo do "preço justo", em geral não vejo grandes oportunidades. Muita gente falando da queda da SELIC os FIIs vão disparar, eu acho que já antecipou uma boa parte. Quando de fato cair, com certeza deve subir mais, mas na minha análise não vai ser tanto assim, de qualquer forma, pra quem gosta dessa classe, tem vários ativos bons sendo negociados no preço justo, então não chega a ser uma compra ruim.

 

 Investimentos no Exterior

Apesar do dólar cair, para R$ 5,13, o patrimônio subiu um pouco nesta categoria. Da imagem abaixo eu não tenho mais em carteira o SCHP, e futuramente quero me desfazer do VGLT também. Pensando se aproveito essa queda do Bitcoin pra comprar algum ETF dele.

 

 Rentabilidade

 A rentabilidade foi boa!  2,50% segundo a planilha, no status invest deu 1,87%, não consegui localizar a causa da diferença.

 

Abaixo gráfico de evolução e distribuição por classe de ativo.

 

 

 

Proventos

Neste quesito o mês foi fraco, pouco mais de 200 reais em fevereiro.

 

 Recebendo do Tesouro Educa+ 2026

 Tinha comentado da experiência com esses títulos, no fechamento 81, e já comecei a receber as parcelas, abaixo print da hipótese de receber R$ 6,86:

https://bilionariodozero.blogspot.com/2025/12/fechamento-081-r-22733178-com-recorde.html

Até o momento, em janeiro recebi R$ 6,87 e descontou IRRF -0,27, ficando líquido R$ 6,60.
Em fevereiro recebi R$ 6,90 e descontou IRRF -0,27 novamente, ficando líquido R$ 6,63. No extrato aparece como AMORTIZAÇÃO. Parece que a previsão do site tesouro direto estava correta, pretendo comprar mais um pouco dos vencimentos longos.

 Conclusões

Tive algumas despesas extras, com viagem e saúde, também tenho planejado para este ano algumas reformas em casa, então é bem possível que não bata a meta neste ano, só se a alta for forte, talvez ainda consiga apenas com a rentabilidade.

Até o futuro!

 

Fechamento 082: R$ 237.548,06

Fala Investidores! 

O Trump finalmente realizou o sonho do Maduro, e segue trazendo mais volatilidade para o mercado, quer a Groenlândia e ameaçou taxar a Europa, mas depois voltou atrás... também saiu acordo Mercosul com Europa, mas parece que já foi parar na justiça... o mundo está mudando rápido.  

 

Na primeira reunião do COPOM, a taxa SELIC foi mantida em 15%, mas no boletim Focus segue a previsão da taxa cair este ano, então as ações devem subir bastante e se o Brasil despiorar um pouco, as taxas dos títulos devem cair também. Sabem o que isso significa?? Provavelmente este ano terei uma baita rentabilidade!

Neste ano pretendia seguir aportando no tesouro direto, aproveitando as taxas de IPCA+7%, e também seguir investindo em ações. MAS.... já estou prevendo também algumas despesas extras ao longo deste ano, então provavelmente os aportes serão bem reduzidos e talvez até aconteça alguns resgates, é a vida.

Os investidores estão ficando receosos com o crescimento da dívida americana, isso já está gerando um fluxo de investimentos para Ásia, Europa e Emergentes, talvez esse ano seja bom pra bolsa brasileira, apesar de que a dívida do nosso governo está crescendo também, aí tem que ver onde vai dar problema primeiro.

Negócios Realizados

Após o recorde de dividendos do mês passado, peguei essa grana e junto com um aporte de1,5k comprei 240 ações da Cemig, que estava algum tempo no meu radar, desde o estudo publicado em agosto. 

 

Aportei 1.502,57 no Tesouro IPCA+2040, dinheiro novo, e R$ 1.129,20 no vencimento 2050, provenientes de uma LCI do banco inter que venceu. 

O total aportado no mês, considerando resgates e aportes: R$ 2.998,30

No dia 21/01 o mercado teve uma alta generalizada, e a B3, que eu estava cogitando vender chegou no meu preço médio, optei por vender essa posição para adquirir mais ações da CMIG, que considerei mais descontada no preço, com base nos múltiplos de preço, P/L, P/VP, DY etc. 

 

B3 é uma empresa boa, mas nos últimos 5 anos tem ficado sempre entre 11 e 15 reais, talvez se ela cair para 11 eu volte a investir, pensando em fazer swing trade nessas faixas de preço, ela é muito previsível e costuma se comportar quase como uma renda fixa mesmo.

 

Indicadores das ações que sigo, em 21/01/26

Com o dinheiro da venda de B3SA3, comprei mais 160 ações da CMIG4, totalizando 400 ações em carteira. A Grendene e a PRIO, que foram aquisições recentes também considero com múltiplos atrativos e cogitei aumentar a posição, apesar que PRIO já deu uma grande subida desde que comprei, quando paguei R$ 37,82.

 

Tabela de Negócios Realizados

 Rentabilidade

Desde que mantenho o blog, é o primeiro janeiro que deu resultado positivo.  A rentabilidade da carteira foi de 3,18%, sendo que somente o exterior teve resultado negativo devido a queda do dólar. 

 

Graças a Deus estou com bom percentual acima da minha meta financeira, cerca de 13k, então mesmo se eu reduzir os aportes neste ano, provavelmente conseguirei me manter dentro do planejado.

 

 

Rentabilidade das classes de ativos e da carteira em 30/01/2026

Composição da Carteira

A composição segue dentro dos percentuais que me planejei.

 

Ações

Pintadas de amarelo as células das ações que comprei mais recentemente, em tons de vermelho algumas que tiveram resultados decepcionantes recentemente.

 

Fundos de Investimento Imobiliários - FII

ETFs no Exterior

Evolução Patrimonial

 

Evolução por classe

A gordura (lucro) tem se acumulado nos últimos anos, na minha barriga também 😝

Evolução separada entre aportes x resultados.

Até o futuro!