Resultados 2T26 - Grendene, M Dias Branco, Fleury

Olá pessoal!

Lembram do meu post sobre impactos da reforma tributária? Eu tinha destacado a importância de acompanhar Grendene e Moinho Dias Branco, e hoje recebi email dos resultados do 2T26 delas.

Grendene - GRND3

A Grendene trouxe um resultado aparentemente muito ruim, queda expressiva no EBIT e no lucro. 

https://s3.sa-east-1.amazonaws.com/static.grendene.aatb.com.br/releases/2588_PR_2T26.pdf

 

Olhando com mais atenção, uma parcela relevante vem da redução do resultado financeiro, que é consequência da menor posição de caixa após os dividendos extraordinários. A parte que merece maior atenção para avaliar a qualidade do negócio é a queda do EBIT, pois ela reflete a operação propriamente dita.

Não gostei do resultado, mas olhando o preço, R$ 3,50 hoje, me parece uma boa. A empresa continua lucrativa no cenário desafiador, se o consumo melhorar, a ação deve voltar a negociar em múltiplos mais próximos da média, então um preço justo de R$ 6,00 e um preço teto de R$ 5,00 me parecem razoáveis hoje.

Hypera - HYPE3

Essa empresa passou por turbulências ano passado, e neste trimestre o resultado me animou, aumentou lucro, reduziu dívidas, vai pagar JCP, parece que as coisas estão melhorando. 

Release do 2T26: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/4be66703-ecd7-4134-a39e-224ce462b371/b8f9a239-11f6-b191-2764-efc15686ed97?origin=2

 Recalculei o preço teto dela para R$ 28,00 após essa melhora, voltou a ser viável aportar nela agora.

 

Fleury - FLRY3

A Fleury também veio com resultado positivo neste trimestre, com grande crescimento do lucro, acima das receitas, devem ter reduzido custos.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/0b0dbf21-b60a-4ced-a675-18049e9abc9c/9755d796-e857-bd40-480c-c64bb795ce5a?origin=2

 

Esse setor de saúde é meio complexo pra estudar, mas pensando aqui, com envelhecimento da população, parece ser muito promissor, vou subir o preço teto dela para uns 27,00 com base nesse último trimestre, talvez eu volte investir nela.

 

Análise da IA 

Pra concluir, não poderia deixar de solicitar pra IA olhar estes releases e dar seus pitacos, ela costuma ser mais inteligente que eu, e muito mais rápida em perceber detalhes. Ao final, com base nesses resultados, pedi preço justo e preço-teto:

 

🥇 1º FLRY3

Motivos:

• crescimento previsível;
• setor defensivo;
• excelente gestão;
• aquisições muito bem executadas;
• ROIC crescente;
• baixa alavancagem.

É a empresa cuja tese depende menos do cenário macroeconômico.

🥈 2º HYPE3

Tem potencial de valorização semelhante ao da Fleury, mas um pouco mais de risco.

Se a redução da dívida continuar e os lançamentos (como os medicamentos da classe GLP-1) tiverem boa aceitação, a ação pode ser reprecificada pelo mercado.

🥉 3º GRND3

É a mais barata em termos relativos, mas também a mais dependente de uma recuperação do consumo e das margens operacionais.

 

O que acham dessas empresas? Comentem aí! 
Abraços!

 

Impacto da Reforma Tributária nas minhas ações

Olá!

Recentemente tive a oportunidade de participar de um evento onde trataram da Reforma Tributária, o foco do evento foi o impacto para os municípios, tem alguns que vão perder até 80% da suas receitas de ICMS e ISS quando vigorar 100% a nova regra do IBS, isso lá por 2077. 

Mas durante o evento me ocorreu um detalhe importante, essa reforma tributária está afetando profundamente as empresas, não é apenas uma redistribuição dos impostos, muitas empresas vão ter benefícios tributários cortados. 

A reforma tributária promete simplificar o sistema de impostos brasileiro, mas também deve encerrar grande parte dos incentivos fiscais estaduais que foram utilizados por décadas para atrair indústrias para determinadas regiões do país.

Entre as empresas listadas na bolsa que eu possuo posição, duas que merecem atenção dos investidores são a Grendene (GRND3) e a M. Dias Branco (MDIA3). Ambas possuem operações relevantes no Nordeste e historicamente se beneficiaram de incentivos ligados ao ICMS e a programas de desenvolvimento regional.

Com a extinção gradual desses benefícios até 2033, existe a possibilidade de aumento da carga tributária efetiva e pressão sobre as margens de lucro. Em uma análise preliminar, o impacto pode variar de 8% a 12% no lucro da Grendene e de 12% a 20% no lucro da M. Dias Branco, dependendo das compensações previstas na legislação e da capacidade de cada empresa em ganhar eficiência operacional.

Isso não significa que os negócios deixarão de ser atrativos. Tanto Grendene quanto M. Dias Branco possuem marcas fortes, escala relevante e posição consolidada em seus mercados. No entanto, a reforma tributária adiciona um fator de risco importante para investidores de longo prazo, especialmente aqueles que utilizam projeções de lucro para estimar o valor justo das ações.

Nos próximos anos, acompanhar a evolução das regras de transição e a estratégia das empresas para compensar a perda dos incentivos será fundamental para avaliar o real impacto da reforma sobre seus resultados.

Provavelmente isso explica um pouco a queda que tenho visto nessas ações, além de outros fatores como SELIC alta que está travando muita coisa. 

 

Data	O que acontece
2026	Início dos testes da CBS (federal) e IBS (estadual/municipal) com alíquotas simbólicas. Sem impacto relevante na arrecadação.
2027	Extinção do PIS e da Cofins. Entrada em vigor da CBS. Criação do Imposto Seletivo ("imposto do pecado").
2029	Início da transição do ICMS e ISS para o IBS. Benefícios fiscais estaduais começam a ser reduzidos gradualmente.
2030	Continuação da redução das alíquotas de ICMS e ISS e dos incentivos vinculados a esses tributos.
2031	Avanço da substituição do sistema antigo pelo IBS. Menor espaço para benefícios fiscais regionais.
2032	Último ano completo do ICMS e ISS. Incentivos fiscais estaduais praticamente extintos.
2033	Implantação total do IBS. Extinção definitiva do ICMS e ISS. Fim da guerra fiscal entre estados e municípios.

 Além da Grendene e da M dias Branco, outras empresas também merecem atenção, como a Tupy, Fras-le, Vulcabras entre outras.

 A reforma tributária tende a simplificar o ambiente de negócios brasileiro, mas também elimina vantagens competitivas construídas ao longo de décadas. Para o investidor de longo prazo, entender quais empresas dependem de incentivos fiscais pode ser tão importante quanto analisar lucros, dividendos e crescimento.

Negócios de Setembro

Olá!

Setembro está bastante movimentado e resolvi me antecipar um pouco, já trazendo os negócios realizados e alguns assuntos aleatórios, pro post de fechamento não ficar tão grande depois.

Negócios realizados 

Comprei mais 24 ações da MDIA3, por R$ 27,02 a unidade, total R$ 648,65, sendo 500 de aporte e o restante dividendos. Mesma lógica do mês anterior, comprei devido a acreditar que o preço está interessante, e também pra balancear a carteira de ações. Acumulei agora 89 ações dela, talvez eu compre mais 11 no mês que vem só pra fechar 100.

Comprei 2 cotas do FII KNRI11, reinvestindo os proventos recebidos. A escolha dessa vez foi com base no preço, ou viés de ancoragem, porque estava olhando o gráfico de cotação e vi que caiu bastante nos últimos dias, e minha compra anterior dele foi por R$ 160, em maio, então achei barato e comprei ele neste mês, por R$ 147,85 cada, total de R$ 295,70.

KNRI11em queda

Dando umas espiadas nos relatórios, me parece que essa queda tem relação com a última emissão do KNRI, e como é raro ver esse FII negociado abaixo do valor patrimonial, aproveitei.

Na parte de renda "fixa" quase igual mês passado, comprei mais Tesouro Educa+ 2041, valor aportado R$ 1297,35 nele, mais R$ 200,00 na caixinha da reserva de emergência e R$ 1.000,00 na LCI do banco inter com vencimento pra 1 ano, pagando 95% CDI.

As taxas do tesouro seguem atrativas, mas essa LCI isenta de IR chamou a minha atenção.

Recessão está próxima?

Recentemente tive a oportunidade de participar de 2 eventos com diversas palestras e visitas técnicas em algumas empresas, entre as visitas, uma cooperativa de crédito, onde conversando com o gerente ele apresentou esse gráfico abaixo.

https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y3M

Basicamente, o gráfico mostra taxa dos títulos com vencimento de 10 anos menos títulos com vencimento de 3 meses, e as partes cinzas são recessões americanas. 

A lógica é, quando o curto prazo está tão cheio de incertezas que as taxas no curto prazo ficam maiores que as de longo prazo, geralmente há uma recessão próxima, e pelo gráfico já estamos a bastante tempo com essas taxas curtas maiores que as longas, o que por si só já é atípico, resta saber se a recessão vai chegar quando essas taxas voltarem a "normalidade".

Desta forma, talvez seja hora de começar aumentar o percentual da carteira em ativos mais seguros e com liquidez, aguardar as oportunidades que uma possível recessão poderá nos trazer na renda variável.

Assuntos Aleatórios

Também tivemos algumas notícias variadas do nosso governo, PIB crescendo, desemprego "em baixa", mas aí tem a questão do cidadão querer trabalhar... e ao mesmo tempo muitas tretas com "uso" de dinheiro esquecido pra cobrir déficit, STF criando tretas com X e Starlink, achei um tanto absurdo cobrar a dívida de uma empresa do caixa de outra porque tem o mesmo controlador, como ficam os outros sócios? Vi um comentário falando que nesse sentido, vão cobrar o rombo das Americanas da Ambev. 

Tirei um tempo pra brincar com gerador de imagens usando IA, testei o chaton.ai e o imagine.art, eles permitem gerar algumas gratuitamente, aí pedi pra criar uma árvore cheia de frutos, consegui algumas imagens bonitas depois de alguns testes, também usei o chatgpt e pedi pra ele melhorar a minha descrição, chegamos nisso: 

Uma imponente árvore frondosa ocupa o centro da imagem, com um tronco forte e galhos extensos que se espalham em todas as direções. A árvore está repleta de frutos de diferentes estágios de maturação.  Frutos Maduros: Estes frutos são grandes e de cores vibrantes como vermelho, laranja e dourado. Cada fruto maduro está marcado com o nome de empresas. As empresas listadas são: ..... O texto dos nomes das empresas está integrado de forma elegante na superfície dos frutos maduros, tornando a informação clara e destacada.  Frutos Verdes: Os frutos verdes são menores, com uma cor verde fresco, representando empresas em fase de crescimento. As empresas listadas nestes frutos são: .... Cada fruto verde tem o nome da empresa escrito de forma legível e atraente.  O fundo da imagem é um céu azul claro ou um campo verdejante, destacando a beleza e a vitalidade da árvore. A iluminação suave do sol realça os frutos e suas inscrições, criando uma atmosfera de crescimento e prosperidade.

Infelizmente não deu certo pra IA inserir os nomes dos ativos. Peguei a imagem que gostei mais e fui pro mspaint, onde adicionei o nome dos meus ativos manualmente 😋

Sempre quis fazer isso! Uma árvore de ativos!
Um dia quero ficar na sombra dela e colher os frutos

 

* Ambev e Lojas Quero Quero caíram do pé, porque talvez saiam da carteira nos próximos anos.

* RE: Reserva de Emergência ou Oportunidade

Até o futuro!

Fechamento 65: Agosto 2024 + 3,29%

Respeitável público!!

O alinhamento das estrelas manteve-se, mais um mês onde tudo subiu, dando um retorno acima de 3%, com destaque para as ações que subiram mais de 7% neste mês de agosto.

 

Rentabilidade últimos 30 dias, print de hoje dia 2, devia ter feito dia 30...

Tabela Rentabilidade Status Invest

 Negócios realizados

Realizei uma compra de 22 ações Moinhos Dias Branco (MDIA3) por R$ 26,94 a unidade, dando quase 600 reais, sendo 500 aporte e resto reinvestindo dividendos. A M Dias é uma das ações que tenho a algum tempo e é bem cíclica, é um sobe e desce de acordo com preço do trigo e óleos etc. Olhando números e gráfico dela acredito que seja um bom momento pra compra, e também ela estava pedindo aporte na minha planilha de balanceamento. Tem outras pedindo aporte também, mas não achei elas tão interessantes no momento.

Comprei 1,04 títulos do Tesouro Educa+, vencimento 2041, pensando se vou usar isso pra pagar faculdade da baby, fiz umas contas e precisaria uns 35 títulos, se os valores não mudarem muito, custo de faculdade R$ 2.500,00, também varia muito de acordo com o curso, vamos ver quando chegar a hora.

Simulação do Tesouro Educa+

Também fiz o aporte programado de 200 reais na caixinha reserva de emergência nubank, e fiz um aporte de mil para o banco inter, onde comprei a LCI que paga até 97% do CDI, no meu caso vai ser 95% do CDI, vencimento para 1 ano, 03/08/2025.

Pretendo continuar aplicando mil por mês nessa LCI, achei ela bem interessante considerando que o CDI continua alto e é isento de imposto de renda, analisando minha política anual de investimentos, o certo quase era comprar só isso até o final deste ano.

Proventos

Recebi cerca de 150 reais das ações e 150 reais dos FIIs, e uns trocados dos ETF no exterior.

Evolução do Patrimônio

Fonte: Statusinvest

 

 

Não trouxe os gráficos da minha planilha hoje, ainda não terminei de lançar os dados lá, mas com certeza seria praticamente o mesmo que tenho no status invest, com alguma diferença nas rentabilidades que sempre dá. 

 

Até o futuro!

Lucro Líquido das Empresas

Olá galera!!

Ontem a Copasa divulgou seus resultados do 4º trimestre de 2021 e finalmente completei a tabela dos lucros trimestrais e resolvi trazer aqui no blog compartilhar algumas ideias com vocês.

Os resultados foram o seguintes:

clique pra ampliar

A M. Dias Branco passou o ano de 2021 com resultados fracos e teve queda no seu lucro, a justificativa dada foi a alta do dólar e também dos insumos, trigo e óleo. Agora nesses últimos meses o dólar tem caído, mas o trigo ainda está subindo, pelo que vi em alguns sites de notícias agrícolas, então o resultado deve demorar pra melhorar, apesar disso a cotação deu uma recuperada nos últimos dias.

A queridinha Itaúsa passou por alguns altos e baixos, o lucro líquido subiu bastante em 2021 mas a cotação ficou estagnada nesse último ano. Teve alguns novos investimentos e toda a questão com as ações da XP que o Itaú repassou para os investidores. De resto continua tudo igual.

 

A gigante AMBEV teve um belo ano, com lucro bem superior a 2020. Ainda assim a cotação ficou de lado igual Itaúsa, eu acho que o P/L da minha carteira deve estar bem menor hoje do que 1 ano atrás.

A bolsa brasileira, B3SA, passou o ano passado todo com a cotação caindo, mas este ano já recuperou um bom tanto. O lucro dela ano passado foi bom, aumentou em relação ao ano anterior, empresa bem tranquila não tem tempo ruim pra essa,

A Grendene, que eu já tinha quase tirado da carteira, teve um ano um pouco melhor, com resultados parecidos com 2019, pelo menos não teve nenhum trimestre com prejuízo dessa vez. Com isso a cotação dela subiu até meados do ano passado, então caiu de novo e agora voltou a subir, variando de 8 a 12 reais.

A queridinha do setor elétrico, Engie, teve um resultado fraco em 2021, no meu ponto de vista, tenho a impressão de que fizeram alguma coisa errada, acho que alguma especulação com dólar disfarçada de hedge deu errado e o lucro do 4º trimestre veio bem baixo. Comentem aí o que acham dela, estou quase pensando em vender ela e compra Taesa ou aumentar posição nas outras que já tenho deste setor, ainda mais que a cotação dela deu uma subida forte nos últimos dias...

A Equatorial, uma das minhas favoritas, segue com sua estratégias de comprar e melhorar empresas do setor, fazendo os "turnarounds" internamente, com isso seu resultado tem crescido ano após ano, só me arrependo de não ter comprado ela mais cedo.

Minha terceira posição do setor elétrico, EDP Brasil, passou o ano passado de lado e agora embalou uma alta. O lucro da empresa subiu consistentemente e teve o melhor trimestre dos últimos 3 anos (4tri/22).

E chegamos na top do momento, a Weg, segue aumentando seus lucros rapidamente, é um foguete! Eu aumentei minha posição nela ano passado, tinha só 14 ações (tristeza, pq comprei tão poucas em 2019? porque não tinha dinheiro 😥🙈) agora tenho 54, ainda é pouco mas tenho que balancear a carteira né! Mas aproveitei que a cotação lateralizou pra aumentar a posição. P/L ainda está alto, mas bem menos do que era 2 anos atrás.

A Hypera, setor de medicamentos, teve um leve aumento no lucro líquido no comparativo anual. A cotação esteve caindo no final do ano mas agora recuperou rapidamente e ficou positiva considerando esses últimos 12 meses.

E passando para setor de consultas e exames médicos, a Fleury teve um lucro em 2021 superior a 2020, parecido com 2019, e a cotação está caindo bastante, está mais barata hoje do que 5 anos atrás. Vou ter que dar uma segunda olhada pra saber se tem algo suspeito acontecendo ou é só o Sr Mercado irracional mesmo.

Porto Seguro, empresa de seguros, melhor se fosse a praia na Bahia :) teve um lucro um pouco menor em 2021 do que em 2020, o terceiro trimestre teve resultado fraco demais. Cotação caindo...

A minha favorita, Grazziotin, teve um 4ºtrimestre um tanto fraco, mas considerando o ano todo, o desempenho foi excelente. Cotação subiu muito forte mas agora caiu e lateralizou de novo.

Sanepar, setor de saneamento, apesar das constantes dificuldades em reajustar os preços devido a interferências políticas, conseguiu aumentar o lucro. Empresa também passou um sufoco por causa da falta de água e teve a cotação a incríveis R$ 3,50.

E a Copasa, essa parece que teve um final de ano difícil, caiu forte seu lucro, talvez por isso demoraram tanto pra divulgar o resultado? Eu vi que teve um resultado não recorrente no terceiro trimestre que prejudicou a empresa, mas o quarto trimestre veio fraco também. Hoje caindo 10% neste momento.

Comentários sobre algumas outras empresas que não tenho em carteira... vocês viram o tanto que a Magalu caiu ano passado? Parece que agora voltou a subir, mas foi feia a coisa. Chegou a menos de 5 pila! Uns 75% de queda, haja coração!

Até o futuro!

Resultados Ações no 1T/2021

Olá, vou compartilhar aqui print dos resultados das empresas investidas, para o acompanhamento trimestral dos lucros, como ainda estão sendo divulgados, vou ir atualizando assim que possível.

MDIA3

M. Dias Branco teve queda de 89% nos lucros, devido a alta dos insumos e variação cambial desfavorável, teve um reajuste em torno de 10% nos preços para cobrir essa alta dos insumos.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/fcf0301a-c792-45d6-a615-fc81722c9abe/d71b2afa-ed83-c71c-e823-2adce1f2c083?origin=1

ITSA3/ITSA4

A Itaúsa reportou 2.2B de lucro, com aumento de 118% em comparação ao mesmo período do ano passado, é mais ou menos o que tinha de resultado antes da pandemia.

Fonte: https://www.itausa.com.br/Download.aspx?Arquivo=R1gAUw3PqWnH9MQuj2h2Gw==

ABEV3

Ambev teve um lucro 125% maior do que no mesmo período do ano anterior. Ainda foi um pouco menos do que tinha no primeiro trimestre de 2019.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f-42797662435e/263a1a1d-38b8-18e2-9061-e6e58fe05814?origin=2

B3SA3

A B3 teve 22% de aumento no lucro líquido em relação ao mesmo período do ano passado.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/5fd7b7d8-54a1-472d-8426-eb896ad8a3c4/7ca98c9a-10a1-a850-12ee-63e265c7f087?origin=1

EGIE3

A Engie teve um leve aumento no lucro, um bom aumento da receita, mas aumentou também a dívida, por enquanto ainda acredito que faz parte da estratégia da empresa.

Fonte: https://www.engie.com.br/uploads/2021/05/210505-Release-de-Resultados-1T21.pdf

WEGE3

A Weg veio com resultado muito positivo, como sempre é esperado por todos, 73% a mais de lucro. 

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/50c1bd3e-8ac6-42d9-884f-b9d69f690602/2ae8aa94-c0e8-0d31-1067-08babb2562d2?origin=1

PSSA3 

A Porto Seguro teve um resultado operacional menor, mas o lucro veio bem maior.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/b77a3922-d280-4451-b3ee-0afec4577834/3f16688a-95d8-8d2a-6673-48325a48ae39?origin=1

FLRY3

Fleury dobrou seu lucro no comparativo trimestral.

Fonte: https://ri.fleury.com.br/fleury/web/download_arquivos.asp?id_arquivo=3FEDD41E-B6B0-4C80-8FD6-8DB28B7C0407

CSMG3

Bom aumento do lucro. Dívida controlada, por enquanto tudo certo na Copasa.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/8bdb3906-0618-4e78-bbe3-a0be9f02d8cc/9450bf8a-53d1-3197-260a-f97efa3bae15?origin=1

 

SAPR4

Sanepar teve queda no lucro líquido, -3,7%.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/5c749c91-d3a7-4903-b609-7ead65f1d1e8/ef6b31bb-f38f-bc6a-6a56-82b15841a451?origin=1

LREN3

Lojas Renner tiveram prejuízo bem considerável com as lojas fechadas nesse primeiro trimestre.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/13154776-9416-4fce-8c46-3e54d45b03a3/d955adac-573c-0b04-c592-1a70f2cf926a?origin=1

 

CGRA3

A Grazziotin teve queda de 11% na receita, as lojas ficaram fechadas em março e final do ano passado muitas foram realocadas, apesar disso, o lucro subiu 88%.

Fonte: https://www.grazziotin.com.br/wp-content/uploads/2021/05/21.05.12-RELEASE-1T21-CONCLUIDA.pdf

ENBR3

A EDP Energias do Brasil teve aumento no lucro, a empresa segue alavancada com investimentos principalmente em energia solar para os próximos anos.

Fonte: https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/fdc31e8d-cd08-47c5-8b5c-3f120d561d2b/d8b8fb43-f81c-12af-3819-5b45b02ccb22?origin=1

EQTL3

Aumento de 7% no lucro líquido, reduziu a dívida, segundo o resumo, mas na minha planilha do ano passado, o lucro líquido tinha sido 439.957 no primeiro trimestre, então fui procurar mais e encontrei outra planilha no documento com outros valores :(

Pegadinha do malandro 

Aqui a gente vê o resultado correto, com queda de 19% no lucro líquido. Para alguma coisa já serviu essa planilha de lucros.

Fonte:https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/62b21cba-838c-49a4-aaef-e0fb2350c169/032e63c3-b5dc-df5e-584e-8f9569934bc6?origin=1

GRND3

Teve um super aumento no comparativo com 1/2020, 334%. Em 1/2019 o lucro foi 76, então a empresa melhorou um pouco mesmo, já era hora.

Fonte:  http://static.grendene.aatb.com.br/releases/1795_PR%201T21.pdf

RESUMO GERAL

Tivemos apenas Lojas Renner com prejuízo nesse trimestre, Weg segue sua trajetória de aumento nos lucros, assim como a B3. MDias Branco teve um trimestre muito fraco, por pouco seria prejuízo.  A Grendene teve um primeiro trimestre bom mas ainda tem muito chão para recuperar os bons resultados anuais. De resto sem grandes novidades. 

 Até o futuro!