Estudo do IFRA11 - O primeiro FIINFRA da Carteira BDZ

Olá pessoal! 

Após alguns anos de namoro, desde 2023, finalmente resolvi casar, OPS, digo, comprar as minhas primeiras cotas de FI-Infras, e apesar de já ter feitos alguns estudos gerais sobre eles aqui, acho que cabe um estudo especial deste que escolhi para ser o primeiro a entrar na carteira, o IFRA11.

O que são FI-Infras?  

Os FI-Infra (FI-Infraestruturas) são fundos de investimento que aplicam seus recursos principalmente em debêntures incentivadas e outros títulos de dívida ligados ao financiamento de projetos de infraestrutura, como energia, saneamento, transporte e telecomunicações. Para o investidor, eles oferecem exposição ao setor de infraestrutura sem a necessidade de comprar diretamente esses títulos, além de poderem proporcionar rendimentos periódicos e, em determinadas condições, isenção de Imposto de Renda para pessoa física. Em geral, o principal risco está na capacidade de pagamento dos emissores dos títulos e nas oscilações do valor das cotas no mercado.

O IFRA11 - Itaú FIC FI de Infraestrutura

Nome completo: ITAÚ FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS INCENTIVADOS DE INVESTIMENTO EM INFRAESTRUTURA RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO 

Objetivo do fundo: O Fundo visa proporcionar a seus Cotistas uma Rentabilidade Alvo que busque, no longo prazo, acompanhar a variação das Notas do Tesouro Nacional Série B (NTN-B) com duration equivalente ou próxima à da carteira do Fundo, acrescido de um spread de 0,5% (meio por cento) ao ano a 1,0% (um por cento) ao ano, considerando-se a variação do valor patrimonial das Cotas e as eventuais Distribuições de Rendimentos conforme o regulamento.  

CNPJ: 34.633.510/0001-18    

Público Alvo: Geral

Número de Cotistas: 36.858  

Taxa de adm: 0,84% a.a.  (clique aqui pra ver no site da Anbima)

Volume diário desde o início: R$ 1.467 mil/dia 

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/656b5674-2e9e-4027-a185-a2dc21872a9e/adda755a-fd9c-40a6-fb34-c85ced53a99a?origin=2

 

Composição

Na carta mensal do gestor é possível ver detalhadamente os ativos da carteira, vou trazer aqui só alguns  gráficos. 

 

A maior parte da carteira alocada em ativos com classificação A, AA, AAA, 
mas ainda tem 25% sem classificação, que pode ser bom ou não...

Achei uma informação interessante no site https://maisretorno.com/, onde vi que a composição dele é basicamente cotas de 3 outros fundos, na data de hoje... Ou seja, o IFRA11 funciona como um veículo que investe em outros fundos de infraestrutura, que por sua vez fazem a alocação nos títulos de crédito/debêntures incentivadas.

COTAS DE FUNDOS	R$ 1,48 bi	100%	98,98%
Itaú Incentivado Investimento Financeiro Inf RF CP RL	R$ 948,30 mi	63,93%	63,28%
Itaú Incentivado Investimento Financeiro Infra III RF CP RL	R$ 533,94 mi	36,00%	35,63%
Itaú Zeragem RF Referenciado DI FIF RL	R$ 1,02 mi	0,07%	0,07%

Seguindo os links desta página ou diretamente da tabela acima você pode ver mais fundo a composição dos fundos! 😎 Já vou adiantando que já fiz isso, e tem muitos ativos omitidos pelo gestor, então o mais fácil e direto é ir na página oficial do fundo e baixar a última carta mensal do gestor.

 

Os 10 maiores emissores somam 24,88% do patrimônio.

Quanto rende?

Na página oficial do fundo, tem uma tabela de sensibilidade da cota que achei muito interessante, conforme print abaixo, nessa faixa de preços, a sensibilidade indicada pelo Itaú apontava para um yield próximo de IPCA+9%, achei ótimo!

https://assetfront.arquivosparceiros.cloud.itau.com.br/FND/cota-IFRA.pdf

 Na carta do gestor de Junho de 2026, os rendimentos distribuídos davam em torno de 0,90% ao mês.

A cota estava negociada no mercado com desconto em relação ao valor patrimonial, e acumulava rentabilidade nominal de 4,84% nos últimos 12 meses, da carta de junho. 

Olhando para o gráfico histórico desde o início do fundo, a cota patrimonial, considerando os rendimentos distribuídos, tem apresentado desempenho superior ao IMA-B.

 Vou ficando por aqui com este breve estudo, vamos ver se dá tempo de terminar a compra ainda hoje.

Gostei dessa nova interface do Home Broker da XP
Registrei a ordem de compra nos 89 reais, mas parece que não vai executar hoje...

 

⚠️ Principais riscos

1. Risco de crédito

É crédito privado. Se uma empresa emissora das debêntures tiver problemas financeiros, recuperação judicial ou falência, pode haver perda para o fundo. O próprio regulamento admite inclusive a possibilidade de perda substancial do patrimônio.

2. Risco de mercado

As debêntures sofrem marcação a mercado. Portanto, mesmo que todas as empresas continuem pagando suas dívidas normalmente, a cota pode cair quando os juros reais e/ou spreads de crédito aumentarem.

3. Risco de concentração

O fundo pode concentrar até 100% em um único FI-Infra. Isso é algo que eu consideraria um ponto de atenção na análise.

4. Risco de liquidez

A classe é fechada. O fundo não é obrigado a recomprar sua cota. O investidor depende da existência de compradores na B3 e pode precisar vender com desconto.

5. Risco regulatório/tributário

Mudanças na legislação ou perda do enquadramento podem afetar tanto o funcionamento do fundo quanto o benefício fiscal.

6. Não existe FGC

O investimento não possui garantia do FGC nem do Itaú, administrador ou gestor.

 

Alea Jacta Est

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Até o futuro meus amigos!