chatGPT 5.1 Grátis = Nova Análise Carteira FIIs e Ações

Pois é pessoal, ganhei assinatura para 1 ano de chatGPT, do nubank ultravioleta, então resolvi refazer a análise da carteira, chat pago deve ser melhor né?! Desta vez pedi especificamente para que ele calculasse o preço justo dos ativos.

ANÁLISE DOS FIIS

Inicialmente, enviei os últimos relatórios gerenciais e dados do site fundamentus (captura de tela) dos FIIs da minha carteira, para cálculo do preço justo de alguns FIIs ele ainda pediu pra escolher yield exigido, exemplo:

Optei por A

 

FIIs

Relatório Consolidado de FIIs — Novembro/2025

Preço justo, recomendação e principais indicadores — versão para blog.

Resumo Executivo

Avaliei todos os FIIs utilizando três métodos de valuation (Cap Rate, Dividendos Sustentáveis e P/VP) e gerei o preço justo final ponderado. Veja a tabela completa abaixo:

Código	Segmento	Preço Atual	Preço Justo	Upside	Recomendação
MXRF11	Papel / CRI	9,59	10,46	+9,1%	Compra
RECR11	Papel / CRI	76,80	92,68	+20,7%	Forte Compra
HGLG11	Logística AAA	159,53	161,04	+0,95%	Manter
XPML11	Shoppings	107,00	111,50	+4,2%	Compra Leve
KNRI11	Escritórios + Logística	146,15	162,50	+11,2%	Compra
HGRU11	Renda Urbana	126,45	144,36	+14,1%	Forte Compra
XPLG11	Logística	102,30	119,83	+17,2%	Forte Compra

Fundos com maior potencial de valorização: RECR11, XPLG11 e HGRU11. Fundos mais defensivos: HGLG11 e MXRF11. Melhor equilíbrio entre risco e retorno: KNRI11 e XPML11.

Resumo por Fundo

MXRF11 — Papel / CRI

Renda estável, carteiras IPCA+ fortes, risco baixo. Preço levemente descontado.

RECR11 — Papel / CRI

Maior upside da carteira. Rendimento elevado, bom spread de crédito.

HGLG11 — Logística AAA

Fundo premium, vacância quase zero. Já precificado pelo mercado.

XPML11 — Shoppings

NOI e vendas em alta. Desconto moderado, renda estável.

KNRI11 — Escritórios + Logística

Vacância despencando, excelente momento operacional.

HGRU11 — Renda Urbana

WALE de 10 anos, contratos atípicos, risco quase zero. Excelente compra.

XPLG11 — Logística

WAULT alto, imóveis AAA, preço bastante descontado.

Minha opinião dos FIIs:

Achei estes resultados muito interessantes, nos últimos meses eu praticamente não comprei mais FIIs, devido ao fato de que na minha análise, considerei a maioria caro, e comparando com a renda fixa, tesouro direto principalmente, achei mais vantajoso investir no tesouro que é "garantido" e não envolve tantas variáveis, FIIs frequentemente passam por dificuldades com gestores, calotes etc.

Agora com esta nova análise do chatGPT, considerei que alguns FIIs ainda tem potencial de alta, e provavelmente todos vão subir ano que vem, se a SELIC de fato começar a cair. Então, talvez, eu comprarei mais algumas cotas, reinvestindo os proventos, veremos.

Adicionei uma linha preta no preço justo 

 

Observei também que os maiores descontos estão nos FIIs mais problemáticos, então a realidade é essa, o desconto não está aí à toa.

ANÁLISE DAS AÇÕES

Resumo Executivo

Abaixo segue o relatório consolidado contendo preço justo, upside, recomendação e insights fundamentais para todas as ações enviadas.

Ação	Preço Atual	Preço Justo	Upside	Recomendação
ABEV3	13,76	16,50	+19,9%	Compra
B3SA3	14,16	17,80	+25,7%	Compra
CGRA4	30,99	37,00	+19,4%	Compra
CSMG3	38,50	44,20	+14,8%	Compra
BBDC3	16,47	19,30	+17,2%	Compra
FIQE3	5,26	6,40	+21,7%	Compra especulativa
ITSA4	11,92	14,10	+18,3%	Compra
PRIO3	39,85	52,00	+30,5%	Forte Compra
WEGE3	43,97	35,00	−20,4%	Vender / Reduzir
LJQQ3	2,05	1,20	−41,5%	Vender
PSSA3	46,10	53,50	+16,0%	Compra
EGIE3	43,15	50,40	+16,7%	Compra
FLRY3	15,78	18,50	+17,2%	Compra
HYPE3	25,58	30,20	+18,1%	Compra
MDIA3	26,12	31,00	+18,7%	Compra
SAPR4	7,08	9,10	+28,4%	Forte Compra
EQTL3	39,26	47,80	+21,7%	Compra

Nota: Upside calculado como (Preço Justo / Preço Atual − 1). Recomendações são análises fundamentadas nos demonstrativos 3T25 e métricas de mercado.

ABEV3 – Ambev

Preço justo: R$ 16,50 — Compra Upside: +19,9%

Resumo: Recuperando margens, volumes sólidos no Brasil e melhora no mix. ROE saudável e margens elevadas para o setor. Riscos: commodity (alumínio), câmbio, retração no consumo.
Catalisadores: retomada do on-trade e planos de aumento de preços.

B3SA3 – B3

Preço justo: R$ 17,80 — Compra Upside: +25,7%

Resumo: Empresa altamente rentável, margens impressionantes, forte geração de caixa, fluxo recorrente. Beneficia-se de juros menores. Riscos: competição (Mercado Bitcoin, CERC), queda no volume.
Catalisadores: juros menores atraem investidores.

CGRA4 – Grazziotin

Preço justo: R$ 37,00 — Compra

Resumo: Empresa extremamente sólida, caixa forte, margens estáveis, varejo resiliente. Riscos: varejo sensível à economia.
Catalisadores: expansão de margem e aumento de lojas.

CSMG3 — Copasa

Preço justo: R$ 44,20 — Compra

Motivo: ROE bom, geração de caixa forte, empresa previsível.

BBDC3 — Bradesco

Preço justo: R$ 19,30

Recomendação: Compra

Comentário: banco está muito descontado pelos problemas do passado, mas melhora já aparece no 3T25.

FIQE3 — Unifique

Preço justo: R$ 6,40

Recomendação: Compra especulativa

Comentário: setor de fibra óptica pressionado, mas crescimento forte.

ITSA4 — Itaúsa

Preço justo: R$ 14,10 — Compra

Comentário: holding com desconto frente ao valor dos ativos.

PRIO3 — PetroRio

Preço justo: R$ 52,00 — Forte Compra

Comentário: margens muito altas, ROE fortíssimo, produção expandindo.

WEGE3 — WEG

Preço justo: R$ 35,00

Recomendação: Vender / Reduzir

Comentário: excelente empresa, mas valuation extremamente esticado.

LJQQ3 — Lojas Quero-Quero

Preço justo: R$ 1,20

Recomendação: Vender

Comentário: prejuízo recorrente e deterioração de margens.

PSSA3 — Porto Seguro

Preço justo: R$ 53,50 — Compra

Comentário: ciclo de seguros em forte recuperação.

EGIE3 — Engie Brasil

Preço justo: R$ 50,40 — Compra

Comentário: empresa defensiva, fluxo estável e previsível.

FLRY3 — Fleury

Preço justo: R$ 18,50 — Compra

Comentário: setor com margens altas e crescimento orgânico.

HYPE3 — Hypera

Preço justo: R$ 30,20 — Compra

Comentário: forte geração de caixa, margens excelentes.

MDIA3 — M. Dias Branco

Preço justo: R$ 31,00 — Compra

Comentário: margens se recuperando, trigo estabilizado.

SAPR4 — Sanepar

Preço justo: R$ 9,10 — Forte Compra

Comentário: saneamento extremamente barato pelo risco regulatório.

EQTL3 — Equatorial

Preço justo: R$ 47,80 — Compra

Comentário: empresa mais eficiente do setor, ROE elevado.

Minha opinião da análise das Ações:

Na grande maioria dos resultados tenho que concordar, a venda da LJQQ passou da hora, após a última apresentação dos resultados fiquei com a nítida impressão de que a empresa vai ficar ruim por pelo menos mais uns anos, e depois só Deus sabe.

Na minha análise manual dos resultados do 3T, eu já tinha pedido pro chat calcular preço justo de algumas empresas, a MDIA por exemplo, tinha sido calculado em R$ 23,00, agora o chatGPT 5 calculou em R$ 31,00. Também  a Sanepar foi calculado em R$ 7,15, e hoje o resultado foi R$ 9,10, achei estes valores novos muito acima da realidade.

Pedi pro chat explicar essa diferença, segue:

 

 

Como podem ver, quando fiz análise individual o chatGPT considerou o meu perfil de investidor, e fez uma análise mais conservadora, agora quando solicitei análise e cálculo de preço justo de diversas empresas ao mesmo tempo, ele fez uma análise mais superficial e o preço justo ficou bem maior.

Pedi pro chat refazer todas as contas, considerando meu perfil mais conservador.

 

 

 Tabela atualizada com preços mais conservadores:

Ação	Preço Atual	Preço Justo (Conservador)	Upside	Recomendação
ABEV3	13,76	15,20	+10,4%	Compra
B3SA3	14,16	16,00	+13,0%	Compra
CGRA4	30,99	32,50	+4,9%	Manter
CSMG3	38,50	40,00	+3,9%	Manter
BBDC3	16,47	17,80	+8,0%	Compra
FIQE3	5,26	4,80	−8,7%	Vender
ITSA4	11,92	13,00	+9,0%	Compra
PRIO3	39,85	47,00	+17,9%	Compra
WEGE3	43,97	29,00	−34,0%	Vender
LJQQ3	2,05	1,00	−51,2%	Vender
PSSA3	46,10	49,00	+6,3%	Compra
EGIE3	43,15	46,00	+6,6%	Compra
FLRY3	15,78	17,00	+7,7%	Compra
HYPE3	25,58	27,50	+7,5%	Compra
MDIA3	26,12	23,00	−11,9%	Vender
SAPR4	7,08	7,15	+1,0%	Manter
EQTL3	39,26	41,00	+4,4%	Manter

 

CONCLUSÕES

A inteligência artificial é uma baita ferramenta, mas deve ser usada com moderação e caprichar nos pedidos, considerar o seu perfil de investidor, sua idade, objetivos, tudo isso influencia no resultado final.

Pra mim, os resultados obtidos vão servir como uma segunda opinião, eu já faço minhas análises amadoras, e a IA vai complementar e verificar onde eu posso estar errando, quais riscos não considerei etc.

Sucesso a todos nos investimentos! 

Estudo da 3 Tentos - TTEN3

Mais um breve estudo, essa tem chamado minha atenção a alguns meses, devido ao fato que passo frequentemente em frente a lavouras com placa dizendo "Aqui tem 3 Tentos" 😅, e também porque ela é recomendada pela carteira de ações da Nord, enfim, parece promissora, vamos conhecer um pouco mais.

Vídeo do estudo no Canal do Youtube

Aviso: este texto é informativo/educacional e não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria análise considerando perfil e objetivos. 

Quem é a 3tentos?

Fundada no Rio Grande do Sul, a 3tentos é uma empresa de agronegócio com um ecossistema completo que atende o produtor rural do planejamento da safra à comercialização dos grãos. Sua atuação se divide em três principais segmentos:

• Insumos Agrícolas: Comercialização de sementes, fertilizantes e defensivos agrícolas.

• Grãos: Compra, venda, armazenagem e logística de grãos, principalmente soja e milho.

• Indústria: Produção de farelo de soja, óleo de soja e biodiesel.

Com uma forte presença na região Sul do Brasil, a 3tentos tem expandido suas operações para o Centro-Oeste, notadamente no Mato Grosso, um dos maiores celeiros agrícolas do mundo.

 

https://ri.3tentos.com.br/a-companhia/quem-somos/

Principais Acionistas: A companhia tem um forte controle familiar, com os fundadores e suas famílias detendo a maior parte das ações. Os principais acionistas individuais são Luiz Osório Dumoncel e João Marcelo Dumoncel, o que confere à gestão um alinhamento de interesses de longo prazo com os demais investidores. 

O FREE FLOAT é baixo, apenas 22,5%, mas é listada no Novo Mercado.

 

 

 

A empresa possui em sua página um histórico mais longo do lucro e margens, onde fica perceptível o forte crescimento após abertura de capital.

https://ri.3tentos.com.br/servicos-de-ri/porque-investir-na-3tentos-2/

Endividamento e Saúde Financeira

A 3tentos apresenta um nível de endividamento considerado saudável e bem gerenciado. A relação entre a dívida líquida e o EBITDA tem se mantido em patamares confortáveis, o que confere à empresa flexibilidade financeira para continuar seus projetos de expansão sem comprometer sua saúde financeira. A maior parte da dívida da companhia está atrelada a linhas de financiamento voltadas para o agronegócio, com custos e prazos adequados ao ciclo do setor.

"A Companhia encerrou o 2T25 com dívida líquida de R$1.806,2 milhões, um aumento de
R$1.581,5 milhões em relação ao 4T24. Esta variação está relacionada principalmente aos
investimentos (i) da nova indústria de etanol; (ii) na modernização das indústrias de
processamento de soja; e (iii) necessidade de capital de giro para suportar as expansões
industriais com a formação de estoque de soja." Release 2T25.

Insiders 

Olhando no site fundamentus, na parte dos Insiders, vi que há remuneração dos controladores com opções de ações, que são exercidas a preços muito baixos, próximo de 2 reais, conforme prints destacados, isso é bom pra incentivar a diretoria a trabalhar mais, mas considerando que é uma empresa familiar, acho que estão usando isso pra enriquecer ao invés de motivar, não sei se considero isso bom.

https://www.fundamentus.com.br/insiders.php?papel=TTEN3&tipo=1

 Comparando com outras empresas do setor de Agricultura

Os números da empresa são bons, mas não chega a ser aquela coisa maravilhosa, tem margem um pouco apertada pro meu gosto, olhando para o restante do setor até se destaca em alguns pontos. Como é uma empresa listada a poucos anos, de pequeno porte, tenho a impressão de que ainda passa despercebida e pode ser uma boa para nós pequenos investidores, tentar garimpar alguma assimetria, mas ao mesmo tempo tem risco maior pelos mesmos motivos. Eu tenho a JALL3 na minha lista de estudo porque um tempo atrás ela estava em situação semelhante, e recentemente os resultados dela vieram péssimos.

Achei o P/L interessante comparando com outras do setor, também o ROE e crescimento recente.
A margem eu gostaria que fosse maior, assim como o DY, olhando apenas números talvez AGRO3 fosse melhor, tem que estudar mais, SLCE3 e SOJA3 também tem alguns números interessante.

Riscos 

O setor Agronegócio brasileiro tem muito potencial, mas sofre devido a diversos fatores de risco, o clima e os preços das commodities são os principais no meu ponto de vista, então não podemos esperar ver empresas redondinhas que sempre vão dar lucro neste setor, é bem possível que tenham alguns prejuízos em algum momento da história.

Ainda temos outros riscos, como vimos recentemente o tarifaço do Trump, teve produtores de laranjas que falaram em nem colher o produto pois não teria pra quem vender, por fim o governo parece que vai tentar ajudar, mas ainda há muitas variáveis.

Em resumo:

•  Volatilidade das Commodities: Os preços da soja, do milho, do farelo e do óleo de soja são definidos pelo mercado global e podem flutuar significativamente.
•  Políticas Agrícolas: Alterações em políticas de crédito rural, subsídios ou regras de exportação podem influenciar o ambiente de negócios e a capacidade de investimento dos produtores rurais, clientes da 3tentos.
•  Mandato do Biodiesel: Uma parte relevante da receita industrial da 3tentos vem da produção de biodiesel. O governo brasileiro define o percentual obrigatório de mistura de biodiesel ao diesel (mandato). Decisões de adiar ou reduzir o aumento progressivo desse mandato, como já ocorreram, podem impactar negativamente a demanda pelo produto e, consequentemente, os resultados da empresa.
• Taxa de Câmbio: Como o preço das commodities é dolarizado, a variação do dólar frente ao real impacta diretamente as receitas e os custos da companhia. Um dólar mais fraco pode reduzir a receita de exportação, enquanto um dólar mais forte pode encarecer os insumos importados.
•  Concentração Geográfica: Apesar da expansão para o Mato Grosso, a empresa ainda possui uma concentração relevante de suas operações no Rio Grande do Sul. Isso a torna mais vulnerável a problemas climáticos específicos que afetem a safra no estado.
•  Eventos Climáticos Extremos: Secas, enchentes, geadas ou fenômenos como La Niña e El Niño podem impactar severamente a produtividade das lavouras. Uma quebra de safra no Rio Grande do Sul ou no Mato Grosso pode impactar os resultados.

Últimos Resultados

No release 2t25, empresa teve aumento de 127% no lucro líquido, comparativo trimestral, e aumento de 73% no comparativo semestral, tudo indica que o ano vai ser bom, até a margem melhorou.

 

Preço Justo e Perspectivas Futuras: Onde a TTEN3 Pode Chegar?

Calcular um "preço justo" para uma ação é sempre um desafio, e o ideal é analisar uma faixa de valores com base em diferentes metodologias.

Análise de Múltiplos: Comparada a seus pares no setor de agronegócio, a 3tentos negocia a múltiplos (como Preço/Lucro e EV/EBITDA) que, em alguns momentos, podem parecer esticados. No entanto, o prêmio pode ser justificado pelo seu histórico de crescimento e pela qualidade de sua gestão.

Consenso de Mercado: Analistas de mercado que cobrem a TTEN3 majoritariamente possuem uma visão otimista para o papel, com preços alvo que, em sua maioria, apontam para um potencial de valorização em relação à cotação atual.

Perspectivas Futuras: O futuro da 3tentos parece promissor, ancorado em um ambicioso plano de investimentos de R$ 2 bilhões até 2030. Os principais vetores de crescimento incluem:

• Expansão Geográfica: Abertura de novas lojas e centros de distribuição, com foco na consolidação da presença no Mato Grosso.

• Aumento da Capacidade Industrial: Investimentos na ampliação da capacidade de processamento de soja e milho, além da produção de biodiesel e etanol de milho.

• Logística: Aprimoramento da infraestrutura logística para otimizar o escoamento da produção.

• Inovação e Tecnologia: Investimentos em agricultura digital e soluções que aumentem a produtividade no campo.

Os riscos para a tese de investimento estão concentrados em fatores macroeconômicos, como a variação cambial e dos preços das commodities, além de questões climáticas que podem impactar as safras.

Conclusão: Uma Semente de Valor na sua Carteira?

A 3tentos se apresenta como uma empresa sólida, com um modelo de negócios comprovado e um caminho claro para o crescimento. Seu foco na verticalização, a gestão experiente e o alinhamento de interesses dos controladores são pontos fortes que a destacam no setor.

Para o investidor de longo prazo que busca exposição ao agronegócio brasileiro, a TTEN3 é, sem dúvida, um ativo a ser considerado. No entanto, é fundamental que o investidor faça sua própria análise e pondere os riscos inerentes ao setor antes de tomar qualquer decisão de investimento. O acompanhamento próximo dos resultados trimestrais e da execução do plano de expansão da companhia será crucial para validar a tese de investimento ao longo do tempo.

No momento sigo apenas estudando, sem ter posição na minha carteira, mas quem sabe em breve eu adicione essa sementinha. 

Abraços!

Breve Estudo da Fras-Le - FRAS3

Hoje resolvi estudar essa empresa que me chamou a atenção pelo forte crescimento nos últimos anos, gastei algumas horas lendo relatórios, análises e notícias pra criar este breve estudo, espero que gostem.

AVISO IMPORTANTE! Esse blog não faz recomendações de compra/venda de ativos, compartilho apenas minhas ideias particulares, assuma a responsabilidade sobre a sua vida.

História

A FRAS-LE é uma empresa gaúcha, iniciou suas atividades em Caxias do Sul, em 1954, bastante conhecida pela produção peças de carros, principalmente pastilhas e lonas de freio. É considerada uma small cap com cerca de 5.47 bilhões em valor de mercado. Confiram este vídeo!

 

Nesta apresentação do 2T24, a empresa apresentou dados após as últimas aquisições, tem suas fontes de receitas diversificadas geograficamente, reduzindo o risco do negócio.

A maior parte das vendas vai para o mercado de reposição, ou seja, a empresa não sofre com os ciclos de mercados da indústria automobilística, atualmente fricção representa menos de metade e tem 40% receitas vindas do exterior.

Crescimento através de aquisições

A empresa cresceu de forma bastante acelerada nos últimos anos fazendo diversas aquisições, a mais relevante foi NAKATA em 2019 e agora em 2024, estão com o projeto MAIA, aquisições no México.

Em 2024 foram feitas mais aquisições no México que não constam na imagem acima, pode assistir essa vídeo conferência e também ver essa notícia sobre essa aquisição mais recente da Dacomsa, Kuo Motor e Fritec, foi a maior aquisição da história da empresa.

link fato relevante

Apresentação da vídeo conferência

Em 2016 e 2022 fizeram follow-on para obter dinheiro e fazer aquisições, e também fizeram emissão de debêntures em alguns anos, e dessa forma foram crescendo conforme imagem acima, pelo que olhei dos números, o endividamento está controlado. 

https://fundamentus.com.br/graficos.php?papel=fras3&tipo=1

No gráfico Dívida Líquida dá pra perceber aumento da dívida longo prazo (LP) em diversos momentos, 2018, 2020, 2021 e 2024, mas a dívida líquida desde 2022 está negativa, possui mais dinheiro que dívida no momento, provavelmente as disponibilidades vão sumir após as últimas aquisições no México, creio que nos próximos trimestres isso deve aparecer. Também tem fato relevante da 5º Emissão de Debêntures neste ano, 750 milhões com vencimento para 7 anos.

O patrimônio liquido deu estes saltos em 2016 e 2022, resultados dos aumento de capital via follow-on, no restante o crescimento orgânico me parece lento.

O lucro da empresa cresceu bastante entre 2014 e 2018, em 2019 teve uma queda forte, e disparou a partir do final de 2020, voltando a cair em 2022 e disparar em 2023, oscilando bastante, mas olhando a imagem de longo prazo é um forte crescimento. No curto prazo provavelmente bateu um pânico, imagine você sócio da empresa vendo o lucro caindo por 3 anos seguidos, aguenta?

Conforme visto na figura acima e abaixo, paga dividendos todos os anos, distribuindo cerca de 35% em anos normais.

https://statusinvest.com.br/acoes/fras3

Estou começando a considerar esse payout sendo o ideal para minha carteira, entre 30% e 40%, a empresa consegue crescer e ao mesmo tempo eu ganho meus trocados.

Governança

A empresa é listada na bolsa pelo código FRAS3, no segmento Nível 1 de governança, segundo a empresa possui 33,2% de Free Float, mas na prática temos uns 11%, pois tem dois fundos (Previ e TPE) com mais de 22% hoje, além disso, a Randon (RAPT4) o Dramd são controladores com mais de 50%.

https://ri.fraslemobility.com/governanca-corporativa/estrutura-societaria/

Então se você já é sócio da Randon, automaticamente tem FRASLE. Aqui temos que pensar o que vale mais a pena, ter ações da controladora ou da própria empresa, isso pode variar muito, visto que a Randon tem vários outros negócios, é similar com o caso de Itaúsa e Itaú, Bradesco e Odontoprev...

Apesar do "baixo" nível de governança, se no futuro a empresa for pro Novo Mercado isso pode acabar sendo um novo motivo para alta das ações, ou seja, é um risco, mas pode ser uma oportunidade também.

Considerando as participações cruzadas dentro do setor, essa parte da governança tem bastante relevância, espero que não façam nada muito prejudicial para os minoritários dentro de tantas aquisições, follow-on etc.

Confira aqui último relatório de governança, segundo este documento, a empresa possui tag along de 100% em caso de venda do controle da empresa. 

 Em relação a sustentabilidade e meio ambiente, a empresa vem desenvolvendo produtos mais leves para reduzir consumo de combustível e emissão de CO2. 

A questão da diversidade em cargos de liderança, que no caso a empresa busca duplicar o número de mulheres, eu considerava irrelevante para melhorar o resultado da empresa o sexo do chefe, mas como hoje em dia isso se tornou um ponto importante para inclusão em índices de governança, o que poderia aumentar a liquidez e popularidade, vemos esse compromisso sendo firmado em todas as grandes empresas.

A decisão na hora de promover alguém para um cargo de gerência nunca foi puramente meritocrática, mas nos últimos anos sempre que há dúvida na escolha, se nas opções de promoção tem algum membro de minorias, seja por sexo, orientação sexual, cor, raça etc, a preferência tem sido pelas minorias, pra aumentar a diversidade, o que me parece ser algo razoável no sentido social, no resultado final (lucro) me parecia ser irrelevante, mas aos poucos me parece que o público tem achado isso importante e dado preferência por produtos de empresas que tem mais diversidade no quadro de funcionários, vocês concordam? Ou eu estou viajando? Talvez eu esteja sendo influenciado pela mídia. Eu particularmente nunca pesquisei por esse dado de diversidade na hora de comprar qualquer coisa... sei lá.

Na minha cidade tem uma multinacional, e escuto muito de alguns funcionários reclamações que pra ser promovido, tem que ser mulher ou gay, porque a empresa está buscando muito este perfil nos cargos de chefia.

Outros estudos, fatos e notícias sobre a Fras-le

Encontrei muito material e notícias, muitos links ao longo do post, e trouxe mais alguns links que achei interessantes compartilhar:

• Warren - É de 2020 mas achei interessante a parte dos riscos e alguns dados estatísticos do mercado de autopeças.
• XP Investimentos - Relatório de 2022 com opinião de analistas.
• Radar ESG - Dados do setor, é de 2021, mas bem interessante.
  
• Pipelinevalor - Follow-on 2022, o ruim desses aumentos seria a diluição dos acionistas, mas como ouvi Guilherme Benchimol falando uma vez, é melhor ter 10% de uma empresa grande que 100% de uma empresa pequena.
• Fizeram um COE!!! Que coisa... provavelmente um hedge pra garantir poder de compra no México pelo que vi... nunca tive COE, mas já vi muita gente falar mal... então tenho um certo preconceito com isso.
• Palestra Navegando pelo Mundo Profissional, com Alfredo Lorenzoni da FRAS-LE na China.
  
• Palestra Brasileiros no Topo, outra palestra com conteúdos diversos sobre sobre os EUA e o setor automotivo.
  

Dentro do setor de autopeças, ônibus e caminhões, temos hoje outras empresas na nossa bolsa, como Marcopolo, Tupy, Randon e Iochpe-Maxion, pretendo fazer breves estudos delas também e aprofundar meus conhecimentos do setor.

Todas as vezes que eu faço estes breves estudos eu chego a conclusão que pra entender bem o negócio seria necessário alguns meses de estudo, quanto mais eu pesquiso e mais fatos relevantes leio, mais vejo a complexidade do assunto, então reforço novamente que esse post não é recomendação de compra ou venda, apenas um resumo com informações encontradas na internet. 

Até o futuro!

Avaliando Minha Carteira Ações - Checklist do Graham

Olá pessoal!

Relendo uns posts antigos encontrei Critérios para Avaliação de Ações, e resolvi aplicar o checklist nas minhas ações. 

O resultado foi bem interessante, fiz uma planilha, mas ficou meio ruim de ver.

Clique pra ampliar

Todas as empresas atenderam o requisito de valor de mercado acima de 500 milhões e também ter algum nível de governança, dei uma colher de chá pra Moinho Dias Branco, pois inicialmente eu pensei de dar ponto se tivesse mínimo 25% de free float e 80% tag along, sendo que descobri que ela tem apenas 19% de free float. Eu fui pesquisar novamente sobre os segmentos de listagem, porque ela é listada no Novo Mercado (NM), e eu achava que precisaria ter mínimo 25% free float para ser do NM, mas vi que pode ser 15% se cumprir outros requisitos. Então por ser NM dei o ponto igual.

O terceiro ponto, liquidez corrente acima de 1,5, das 16 empresas na minha carteira, 11 delas atenderam. Não fiquei preocupado com nenhuma das que não passaram nesse ponto.

O quarto ponto, ROE acima de 20%, é meio difícil de conseguir, só 4 empresas passaram nesse: Engie, B3, Weg e Porto Seguro. Mas cuidado com esse indicador, porque a dívida influencia bastante ele, no caso a dívida influencia o patrimônio líquido, que por sua vez influencia o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, ou ROE.

Weg e Engie, top!

O quinto ponto é relacionado a dívida bruta sobre o patrimônio líquido, requisito é ser menos que 50%, esse é um dos pontos que me preocupa, pois empresas endividadas podem falir, e nesse quesito a metade foi bem, fiquei surpreso aqui, as piores foram Engie e Equatorial, mas esse setor de energia elétrica é bem comum as empresas emitirem muita dívida pra se financiar, visto que tem uma previsibilidade grande das receitas. De qualquer forma vou ter que ficar de olho.

Quanto maior pior

O sexto ponto, crescimento do lucro acima de 5%a.a. no últimos 5 anos, tive um pouco de dificuldade pra encontrar, mas achei no site Investidor10, junto com outros detalhes que agilizou bastante o estudo, diga-se de passagem, fiz quase todo ele usando site Fundamentus e Investidor10. 

12 empresas passaram nesse ponto, M Dias e Fleury faltou pouco, Bradesco foi negativo e LJQQ não tem 5 anos, mas provavelmente não pontuaria visto que teve prejuízo. Dei uma colher de chá pra Unifique aqui, apesar de ter só 4 anos, lucro vem crescendo.

O sétimo ponto é quase o mesmo que o sexto, lucros constantes nos últimos 5 anos, apenas LJQQ não passou, pois teve um prejuízo, o restante todas foram bem.

Oitavo ponto, distribuiu dividendos nos últimos 5 anos, novamente apenas LJQQ não passou.

Nono ponto, a relação Preço / Valor Patrimonial (P/VPA) é menor que 2x? Aqui o destaque negativo foi a Weg, com P/VP de 11! B3 e Engie com P/VP de 3 também não passaram e Ambev não passou por pouco, o resto foi bem, sendo que a mais descontada é a Grazziotin, nesse indicador. A B3 por ser empresa de tecnologia dá pra dar um desconto, não tem tanto patrimônio.

Menor que 2 seria o ideal

O décimo ponto, relação Preço / Lucro (P/L) é menor que 15x? 12 passaram e 4 reprovaram, quase igual ao ponto anterior, Weg ficou com "pior" resultado, mas a Weg é aquela empresa que sempre foi cara, devido a expectativas de lucros crescentes terem sido quase sempre superadas, a empresa entregou resultados fantásticos e virou a queridinha do mercado, isso um dia pode dar uma queda feia, mas por enquanto tem se mostrado uma baita empresa e continua surpreendendo o mercado. B3, Fleury e Equatorial não passaram por pouco.

E por último, mas não menos importante, Volume Médio Diário (21d) é maior que R$ 1 milhão? Nesse ponto a única que não passou foi a Grazziotin, empresa pequena fora do radar, perdeu um pontinho.

Nenhuma empresa passou com nota máxima, mas tivemos Porto Seguro e Itaúsa que tiraram 10/11. 

Fiz um gráfico pra ver o quantidade de ações por número de critérios atendidos:

A Lojas Quero Quero passou em apenas 6 critérios, principalmente porque é empresa nova, menos de 5 anos, não teve alguns indicadores, e também porque já de cara teve um prejuízo. Essa eu deveria vender logo, mas ainda tenho esperança que melhore em breve 👹

A Fleury fez 7, mas quase poderia fazer 9 pontos, ficou com P/L  e crescimento de lucro nos últimos 5 anos bem perto do ponto de corte, quase merecia ganhar meio ponto 😀

A Equatorial também fez apenas 7 pontos, teria que melhorar um pouco a Liquidez Corrente e a relação P/L, subindo o lucro ou caindo preço já poderia fazer 9 pontos fácil. 

No geral gostei de fazer esse estudo das minhas ações em carteira, sempre bom fazer um acompanhamento pra ver se tem alguma muito ruim, no meu caso tem 😅 e ir fazendo os ajustes conforme necessário. 

Esse checklist também deve ser usado pra fazer um filtro inicial se for em busca de novas oportunidades, encontrei um site que tem um rank de Graham, esse: https://www.ivalor.com.br/empresas/ranking/graham , achei muito bom! Tem até o valor intrínseco e a margem de segurança.

Por hoje era isso galera, até breve que o fim do mês já está chegando!

Abraços!

Estudando Ações de Dividendos

Olá!

Comparando rentabilidade de alguns ETFs brasileiros percebi que o DIVO11 tem rentabilidade superior ao PIBB11, adicionei na comparação SMAL11 e BOVA11, e eles também perderam para o DIVO11 nos períodos de 3 e 5 anos.

https://borainvestir.b3.com.br/comparador-de-etfs/PIBB11/DIVO11/

Foi uma diferença bem grande nos últimos anos, mesmo com taxa de 0,50% o ETF DIVO11 superou com muita folga o PIBB11 e o BOVA11 que tem taxas bem menores, o pobre SMAL11 ficou até negativo nesses períodos.

Nesse tempo analisado, as ações de dividendos foram superiores, o que já é defendido por investidores mais velhos como Luiz Barsi e Décio Bazin, que empresas que pagam bons dividendos tem resultados melhores.

Pra evitar a taxa de administração dos ETFs e obter uma vantagem tributária, a isenção de imposto sobre lucro nas vendas menores que 20 mil no mês, pensei em fazer um estudo comprando diretamente as mesmas ações do DIVO11 ou do seu índice de referência, o IDIV B3 Dividendos.

Critérios do Índice de Dividendos

 

Copiei a posição de hoje (24/07/2024) para uma planilha e ordenei das maiores para menores, o índice tem hoje 54 ações na carteira teórica, uma quantidade bastante difícil pra gente ter com pouco dinheiro, então talvez seja o caso de aplicarmos alguns filtros extras, ou pegarmos apenas as maiores posições pra simplificar.

https://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-de-segmentos-e-setoriais/indice-dividendos-idiv-composicao-da-carteira.htm

Só de olhar essa quantidade de ativos, já começo pensar que vale a pena pagar os 0,50% de taxa pra evitar o trabalho, principalmente pro pequeno investidor. Mas se você for um investidor com valores altos e queira evitar esse custo, 0,50% de 1M são 5k por ano, de 100k são 500 reais, acredito que dê pra comprar todas as ações e fazer as trocas conforme saem, em janeiro, maio e setembro.

Pesquisando sobre o índice descobri que houve uma alteração na metodologia em 2018, sendo que a B3 fez um estudo pra ver qual seria o resultado se tivessem usado a nova metodologia desde o começo.

https://www.b3.com.br/data/files/BE/84/54/21/805E6610E634FD66AC094EA8/SERIE-RETROATIVA-DO-IDIV-METODOLOGIA-VALIDA-A-PARTIR-01-2018.pdf

No final o resultado ficou bem próximo, mas a volatilidade da nova metodologia me parece ser bem maior que a antiga, tendo uma super alta ali em 2014 e um super queda em 2016.

Dei uma conferida no site do ETF DIVO11, só pra ver se a composição está igual, mostram o gráfico de top 10 maiores posições, que está igual, OK! 👀

https://www.itnow.com.br/divo11/composicao/

Galera, acabei de perceber que vou ficar muitas horas cadastrando operações pra simular uma carteira de ações seguindo o índice, a expectativa é que o resultado seja muito similar se comprar todas as ações, a dúvida é: qual seria o resultado se comprasse apenas as maiores?

Outra que pensei, poderia simular uma carteira adicionando filtros de crescimento, se olhar o Payout das empresas que costumam ter dividendos crescentes, geralmente o payout é baixo e a empresa reinveste grande parte do lucro, fonte? Vozes da minha cabeça! Brincadeiras a parte, lembro de ter visto isso em um estudo, só não lembro mais onde foi que vi isso.

Vou deixar essas ideias aqui e assim que definir melhor uma ideia de estudo sobre o tema eu faço a continuação do post, talvez surjam vários estudos, então vou dividir em partes.