Avaliando Minha Carteira Ações - Checklist do Graham

Olá pessoal!

Relendo uns posts antigos encontrei Critérios para Avaliação de Ações, e resolvi aplicar o checklist nas minhas ações. 

O resultado foi bem interessante, fiz uma planilha, mas ficou meio ruim de ver.

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Todas as empresas atenderam o requisito de valor de mercado acima de 500 milhões e também ter algum nível de governança, dei uma colher de chá pra Moinho Dias Branco, pois inicialmente eu pensei de dar ponto se tivesse mínimo 25% de free float e 80% tag along, sendo que descobri que ela tem apenas 19% de free float. Eu fui pesquisar novamente sobre os segmentos de listagem, porque ela é listada no Novo Mercado (NM), e eu achava que precisaria ter mínimo 25% free float para ser do NM, mas vi que pode ser 15% se cumprir outros requisitos. Então por ser NM dei o ponto igual.

O terceiro ponto, liquidez corrente acima de 1,5, das 16 empresas na minha carteira, 11 delas atenderam. Não fiquei preocupado com nenhuma das que não passaram nesse ponto.

O quarto ponto, ROE acima de 20%, é meio difícil de conseguir, só 4 empresas passaram nesse: Engie, B3, Weg e Porto Seguro. Mas cuidado com esse indicador, porque a dívida influencia bastante ele, no caso a dívida influencia o patrimônio líquido, que por sua vez influencia o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, ou ROE.

Weg e Engie, top!

O quinto ponto é relacionado a dívida bruta sobre o patrimônio líquido, requisito é ser menos que 50%, esse é um dos pontos que me preocupa, pois empresas endividadas podem falir, e nesse quesito a metade foi bem, fiquei surpreso aqui, as piores foram Engie e Equatorial, mas esse setor de energia elétrica é bem comum as empresas emitirem muita dívida pra se financiar, visto que tem uma previsibilidade grande das receitas. De qualquer forma vou ter que ficar de olho.

Quanto maior pior

O sexto ponto, crescimento do lucro acima de 5%a.a. no últimos 5 anos, tive um pouco de dificuldade pra encontrar, mas achei no site Investidor10, junto com outros detalhes que agilizou bastante o estudo, diga-se de passagem, fiz quase todo ele usando site Fundamentus e Investidor10. 

12 empresas passaram nesse ponto, M Dias e Fleury faltou pouco, Bradesco foi negativo e LJQQ não tem 5 anos, mas provavelmente não pontuaria visto que teve prejuízo. Dei uma colher de chá pra Unifique aqui, apesar de ter só 4 anos, lucro vem crescendo.

O sétimo ponto é quase o mesmo que o sexto, lucros constantes nos últimos 5 anos, apenas LJQQ não passou, pois teve um prejuízo, o restante todas foram bem.

Oitavo ponto, distribuiu dividendos nos últimos 5 anos, novamente apenas LJQQ não passou.

Nono ponto, a relação Preço / Valor Patrimonial (P/VPA) é menor que 2x? Aqui o destaque negativo foi a Weg, com P/VP de 11! B3 e Engie com P/VP de 3 também não passaram e Ambev não passou por pouco, o resto foi bem, sendo que a mais descontada é a Grazziotin, nesse indicador. A B3 por ser empresa de tecnologia dá pra dar um desconto, não tem tanto patrimônio.

Menor que 2 seria o ideal

O décimo ponto, relação Preço / Lucro (P/L) é menor que 15x? 12 passaram e 4 reprovaram, quase igual ao ponto anterior, Weg ficou com "pior" resultado, mas a Weg é aquela empresa que sempre foi cara, devido a expectativas de lucros crescentes terem sido quase sempre superadas, a empresa entregou resultados fantásticos e virou a queridinha do mercado, isso um dia pode dar uma queda feia, mas por enquanto tem se mostrado uma baita empresa e continua surpreendendo o mercado. B3, Fleury e Equatorial não passaram por pouco.

E por último, mas não menos importante, Volume Médio Diário (21d) é maior que R$ 1 milhão? Nesse ponto a única que não passou foi a Grazziotin, empresa pequena fora do radar, perdeu um pontinho.

Nenhuma empresa passou com nota máxima, mas tivemos Porto Seguro e Itaúsa que tiraram 10/11. 

Fiz um gráfico pra ver o quantidade de ações por número de critérios atendidos:

A Lojas Quero Quero passou em apenas 6 critérios, principalmente porque é empresa nova, menos de 5 anos, não teve alguns indicadores, e também porque já de cara teve um prejuízo. Essa eu deveria vender logo, mas ainda tenho esperança que melhore em breve 👹

A Fleury fez 7, mas quase poderia fazer 9 pontos, ficou com P/L  e crescimento de lucro nos últimos 5 anos bem perto do ponto de corte, quase merecia ganhar meio ponto 😀

A Equatorial também fez apenas 7 pontos, teria que melhorar um pouco a Liquidez Corrente e a relação P/L, subindo o lucro ou caindo preço já poderia fazer 9 pontos fácil. 

No geral gostei de fazer esse estudo das minhas ações em carteira, sempre bom fazer um acompanhamento pra ver se tem alguma muito ruim, no meu caso tem 😅 e ir fazendo os ajustes conforme necessário. 

Esse checklist também deve ser usado pra fazer um filtro inicial se for em busca de novas oportunidades, encontrei um site que tem um rank de Graham, esse: https://www.ivalor.com.br/empresas/ranking/graham , achei muito bom! Tem até o valor intrínseco e a margem de segurança.

Por hoje era isso galera, até breve que o fim do mês já está chegando!

Abraços!

Estudando Ações de Dividendos

Olá!

Comparando rentabilidade de alguns ETFs brasileiros percebi que o DIVO11 tem rentabilidade superior ao PIBB11, adicionei na comparação SMAL11 e BOVA11, e eles também perderam para o DIVO11 nos períodos de 3 e 5 anos.

https://borainvestir.b3.com.br/comparador-de-etfs/PIBB11/DIVO11/

Foi uma diferença bem grande nos últimos anos, mesmo com taxa de 0,50% o ETF DIVO11 superou com muita folga o PIBB11 e o BOVA11 que tem taxas bem menores, o pobre SMAL11 ficou até negativo nesses períodos.

Nesse tempo analisado, as ações de dividendos foram superiores, o que já é defendido por investidores mais velhos como Luiz Barsi e Décio Bazin, que empresas que pagam bons dividendos tem resultados melhores.

Pra evitar a taxa de administração dos ETFs e obter uma vantagem tributária, a isenção de imposto sobre lucro nas vendas menores que 20 mil no mês, pensei em fazer um estudo comprando diretamente as mesmas ações do DIVO11 ou do seu índice de referência, o IDIV B3 Dividendos.

Critérios do Índice de Dividendos

 

Copiei a posição de hoje (24/07/2024) para uma planilha e ordenei das maiores para menores, o índice tem hoje 54 ações na carteira teórica, uma quantidade bastante difícil pra gente ter com pouco dinheiro, então talvez seja o caso de aplicarmos alguns filtros extras, ou pegarmos apenas as maiores posições pra simplificar.

https://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-de-segmentos-e-setoriais/indice-dividendos-idiv-composicao-da-carteira.htm

Só de olhar essa quantidade de ativos, já começo pensar que vale a pena pagar os 0,50% de taxa pra evitar o trabalho, principalmente pro pequeno investidor. Mas se você for um investidor com valores altos e queira evitar esse custo, 0,50% de 1M são 5k por ano, de 100k são 500 reais, acredito que dê pra comprar todas as ações e fazer as trocas conforme saem, em janeiro, maio e setembro.

Pesquisando sobre o índice descobri que houve uma alteração na metodologia em 2018, sendo que a B3 fez um estudo pra ver qual seria o resultado se tivessem usado a nova metodologia desde o começo.

https://www.b3.com.br/data/files/BE/84/54/21/805E6610E634FD66AC094EA8/SERIE-RETROATIVA-DO-IDIV-METODOLOGIA-VALIDA-A-PARTIR-01-2018.pdf

No final o resultado ficou bem próximo, mas a volatilidade da nova metodologia me parece ser bem maior que a antiga, tendo uma super alta ali em 2014 e um super queda em 2016.

Dei uma conferida no site do ETF DIVO11, só pra ver se a composição está igual, mostram o gráfico de top 10 maiores posições, que está igual, OK! 👀

https://www.itnow.com.br/divo11/composicao/

Galera, acabei de perceber que vou ficar muitas horas cadastrando operações pra simular uma carteira de ações seguindo o índice, a expectativa é que o resultado seja muito similar se comprar todas as ações, a dúvida é: qual seria o resultado se comprasse apenas as maiores?

Outra que pensei, poderia simular uma carteira adicionando filtros de crescimento, se olhar o Payout das empresas que costumam ter dividendos crescentes, geralmente o payout é baixo e a empresa reinveste grande parte do lucro, fonte? Vozes da minha cabeça! Brincadeiras a parte, lembro de ter visto isso em um estudo, só não lembro mais onde foi que vi isso.

Vou deixar essas ideias aqui e assim que definir melhor uma ideia de estudo sobre o tema eu faço a continuação do post, talvez surjam vários estudos, então vou dividir em partes.

O investidor inteligente

Sou grande fã do Benjamin Graham (nascido Grossbaum), que foi um dos mentores do Warren Buffett, teve uma infância difícil e conseguiu fazer carreira no mercado de ações, tendo escrito alguns livros que até hoje são traduzidos e vendidos no mundo todo, devido aos seus ensinamentos atemporais.

Agora estou relendo o livro "O investidor inteligente", e logo de começo temos a seguinte frase: 

O investidor inteligente é um realista que vende para os otimistas e compra dos pessimistas.

Fiquei pensando sobre, parece simples, mas é extremamente complexo saber quando o mercado é otimista e quando é pessimista, olhando gráficos do passado até parece óbvio, mas fazer isso "ao vivo", é complicado!

Você, meu estimado leitor, tem alguma ideia de como fazer isso? 

Achei curioso ter essa frase no começo do livro, fiquei me perguntando se não seria o momento de eu vender umas ações da minha carteira que estão nas suas máximas históricas? (Weg?) E comprar algumas que estão caindo a semanas? (Hypera? Mdias?) Seria o Graham alguém que recomenda ficar girando a carteira?

Não é bem assim que funciona, precisaria estudar muito e descobrir exatamente o VALOR REAL da empresa, pra poder decidir se o mercado está pessimista ou otimista em relação a ela.

Complicou né?! 

Eu já fiz um post aqui sobre uma fórmula do Graham para descobrir o preço justo, mas conforme comentei no post, se for seguir isso a risca, vai deixar de fora muitas empresas boas, por exemplo, eu nunca teria comprado Weg, que é hoje a posição que mais valorizou na minha carteira, porque ela está sempre "cara". 

Pra quem sonha em performar melhor que a média, só resta muito estudo e boa sorte!

Mais pra frente (no livro), o autor recomenda fortemente que você esqueça tudo isso e faça compras periódicas, de algum ETF de baixo custo, comprando em mercados de alta e de baixa, fazendo um preço médio, justamente devido a grande dificuldade em acertar a hora certa de comprar e vender.

Talvez aqui no Brasil a melhor solução seja tentar replicar algum índice, aproveitando corretoras sem custo, comprando as ações na mesma proporção do IBOVESPA, IDIV ou outro índice que goste, digo isso porque eu ainda tenho um pouco de resistência com ETFs brasileiros 😜, mas penso que é só questão de tempo até que eu retome a carteira dos ETFS da Paz.

Outra opção mais "fácil" é comprar as suas empresas favoritas e depois esquecer, conforme estudo da Fidelity, quem morreu ou esqueceu que comprou ações performou melhor que a média! 😁 

Aproveitando a releitura deste ótimo livro, estou pensando em voltar com estudos das empresas, dando uma nota para elas de acordo com estes critérios do Graham, e fazer uns videos pro canal, só postagem de fechamento mensal creio que seja super entediante, eu mesmo não assisto :)

Abraços!

Carteira de FIIs 2024 - Buscando oportunidades

Olá pessoal!

Depois da migração dos títulos do tesouro direto da XP para o Nubank, fiquei apenas com FIIs na XP, e um saldo de cashback que havia acumulado do uso do cartão de crédito da XP, agora vou reinvestir os proventos pagos nos próprios FIIs. Assim, resolvi revisar minhas últimas decisões da carteira de FIIs e procurar oportunidades.

Posição atual - Planilha de Balanceamento 

Em agosto do ano passado, quase 1 ano atrás, eu reduzi o número de FIIs da carteira, vendi HGBS11, HGRE11, XPLG11, GGRC11 e BRCR11, com a ideia de recomprar HGBS, HGRE e XPLG, mas no final só recomprei XPLG, porque achei os preços muito altos e comprei NTNBs com parte do valor, que pagavam IPCA +5,47% na época.

Um dos ativos que tinha vendido com ideia de recomprar foi o HGRE11, olhando o gráfico dele, acho que o momento agora está mais interessante, caiu cerca de 17% desde que vendi, e hoje está com P/VP de 0,76, com um preço teto ou justo em torno de R$ 128,00 segundo a fórmula simplificada dos dividendos. 

Pelo que vi no relatório, esse fundo está com uma vacância de 18% e está fazendo a venda de ativos, tendo distribuído bons ganhos de capital, teve o problema com a enchente aqui no RS, mas estão aos poucos resolvendo os problemas, pode ser uma oportunidade de compra mais pra frente, pensando em ganhos de capital já que está descontado o pvp.

De curioso olhei a rentabilidade das NTN-B que comprei na época, com parte do valor das vendas de FIIs, estou perdendo cerca de 8%, então, apesar de estar perdendo menos que HGRE, tem que ver que no FII eu teria ganhado quase 10 reais de dividendos, assim me parece que essa troca no final não fez tanto sentido. 

Abaixo todas minhas compras do TD IPCA+2045 pra quem for curioso.

Minhas compras NTNB vencimento 2045, em amarelo de agosto de 2023

Pra confirmar minhas suspeitas, minha carteira de FIIs (que sobraram) foi bem melhor que minha carteira do tesouro direto nesse último ano.

Considerando as taxas atuais do TD, na realidade faz muito mais sentido comprar as NTN hoje do que ano passado, mas não tenho bola de cristal, na época nunca esperei que as taxas voltariam acima de 6%.

Os outros FIIs que vendi, HGBS ficou "estável", GGRC11 desdobrou e caiu cerca de 7%, XPLG11 caiu cerca de 10% e deu umas "tungadas" abaixo de 100, chegou a 97 👀, ficar de olho! BRCR11 caiu 24%, graças a Deus me livrei dele 😀, me parece que as lajes corporativas não conseguiram se recuperar depois da pandemia, mas esse em especial sempre foi só pra baixo, deve ser a má fama.

Sem mais delongas, vamos voltar ao que interessa, qual FII comprar com dividendos? Atualizei minha planilha de preço teto com nova taxa do tesouro e dividendos dos últimos 12 meses nos FIIs que eu tinha ano passado, apenas setor de shopping parece estar descontado no momento, por sorte, XPML11 é minha menor posição, então vou comprar ele com os dividendos deste mês.

Prêmio? Vozes da minha cabeça 👻 - Calculadora

 

Poderia comprar o HGBS11 que está mais descontado que o XPML11, olhando apenas para a fórmula... mas aí é mais um relatório, mais uma linha na declaração do imposto no próximo ano, mais dividendos pra declarar etc... as vezes tenho até vontade de vender mais 2 FIIs pra ficar só com 5.

Olhando para os outros números, XPML11 está com P/VP de 1,03, vacância de 4%, muito dinheiro em caixa, 38% no último relatório gerencial. Vou ler alguns relatórios pra tentar entender melhor a situação, mas imagino que teremos muitos novos shoppings no portfólio nos próximos meses, aumentando a diversificação, tomara que não reduza a rentabilidade.

Obs.: Agora que colei a imagem, me lembrei das notícias que o UBS comprou o Credit Suisse, vendeu gestão dos FIIs para a Pátria Investimentos, alguém sabe se isso já acabou? Não acompanhei essas mudanças nos últimos meses 💣💤💤 Pelo que fiquei sabendo, a Pátria era uma das boas opções.

Vou ficando por aqui, meu tempo anda curto, comentem o que acham do momento, tem algum FII que estão comprando? Também estive dando umas olhadas nos FI-INFRA, pelo pouco que acompanhei não vi grandes oportunidades, apenas preços OK, mas pelo benefício da isenção de imposto de renda, me pareceu ser até mais atrativo que os FIIs, concordam?

Quando tiver mais tempo vou adicionar mais FIIs nas planilhas de estudo, atualizar valores etc.

Abraços a todos! Fiquem com Deus! 🙏

Video do Fechamento Mensal 063: R$ 141.096,50

Mês 063 - Junho 2024

Fala pessoal!

Introdução Aleatória: Economia, Política e Desgraças

Muito frio aí também? Meus dedos estão quase congelando aqui no sul!

Em junho tivemos novamente momentos de tensão no mercado com as falas do presidente, esse velho já está caducando igual o Biden, ou talvez ele sempre foi assim? O resultado é o dólar disparando, e também aumento nas taxas de juros, aumentando a conta da dívida pública brasileira, que nós estamos pagando com certa dificuldade, já que estamos mês após mês batendo recordes de arrecadação de impostos e ainda assim parece que vai ser difícil cumprirem o tal do arcabouço fiscal, o que é mais um motivo pros investidores levarem seu rico dinheirinho pra longe daqui.

Estes tempos vi notícia que a Verde estava zerando suas posições no tesouro e investindo quase tudo no exterior, pensei que o Luis estava ficando louco, visto que eu estava comprando as NTN-B com força, e ele zerando posição? Mas nesse curto prazo de 2 meses, até agora ele se deu bem, visto que as taxas IPCA+ subiram e o dólar subiu também, o Luis evitou a desvalorização das NTNB e ganhou na valorização do dólar, rapaz de visão! Que bola de cristal! Queria ter essa confiança que ele teve, por enquanto eu ainda me mantenho aportando nas NTN-B, se tudo der certo, vou levar até o vencimento.

Segundo economistas, para um país crescer de forma sustentável, temos 3 coisas necessárias:

1. Controle de Inflação (através da taxa SELIC, COPOM tem feito um bom trabalho)
2. Câmbio Flutuante
3. Controle Déficit Fiscal

Pelo visto o Brasil só tem pecado nesse último quesito recentemente, e o maior problema são as falas, claro que a taxa de juros americanas no patamar atual também exercem uma enorme influência no mundo todo, então, o mais provável é que a inflação e o câmbio no curto prazo vão ser difíceis de controlar.

Falando em presidentes, o mais bonito foi o corte rápido que o colega Milei deu no Lula, que tinha pedido pro colega pedir desculpas por chamar ele de comunista e corrupto, acho que depois dessa ficou uns dedos a menos 😂 Isso que chamo de corte rápido Tramontina!

Acredito que 2024 vai ser repeteco de 2023, com uma alta forte no final do ano, a expectativa é que não tenhamos mais cortes na taxa de juros este ano, mas vai saber, quem sabe ali perto do natal boas notícias melhorem o humor do mercado.

Acima uma projeção da CEF para taxa SELIC.

 No quesito desgraças, 2 prejuízos não previstos este mês, meu carro sofreu uma pintura de longe, estacionei próximo de uma obra, e o vento trouxe a tinta nele... por enquanto não vou mandar polir, pra mim tanto faz isso não muda a capacidade do carro de me levar onde preciso, mas antes de vender provavelmente vou ter que fazer isso... Também, pifou um ar condicionado lá de casa, parece que queimou a placa devido a uma lagartixa... o preço pra arrumar dá quase o valor de um novo.

Negócios e Investimentos

Fiz os aportes normais no começo do mês, 200 reais na caixinha da reserva Nubank, 500 reais pra Clear para comprar ações, e cerca de 2300 para comprar NTNB, e mais adiante resolvi comprar mais NTNB quando as taxas subiram logo após eu ter comprado 😓, 988 no dia 7, e 1063 no dia 28, total dos aportes superou os 5k.

Transações

Na Clear sigo comprando ações do Bradesco, mais 80 ações dele na conta. Não comprei FIIs nem ETFs no exterior, deixando saldo/dividendos acumular um pouco mais.

Tive um bom valor de dividendos neste mês, novamente acima de 500 reais, pelo histórico, o próximo mês tão bom vai ser dezembro.

A rentabilidade ficou negativa em 1%, o vilão foi a renda fixa (NTNB) que conforme mencionado na introdução, as taxas seguem subindo e preço do título caindo.

Planilha com a rentabilidade

 Apesar do aporte expressivo em NTNB, o valor ficou praticamente igual ao mês anterior neste segmento, e o que ainda deu uma boa subida foi o investimento no exterior, principalmente pelo dólar que disparou.

Planilha mais detalhada dos investimentos

Taxa de custódia do Tesouro Direto/B3

Na data de hoje, 01/07, teremos a cobrança da taxa semestral referente aos investimentos do tesouro direto, 0,20% ao ano, ou 0,10% semestral... pra mim deu R$ 40,67 e acabei de enviar uma mensagem para o TD referente aos detalhes disso, pois vi no app do Nubank que a taxa do RENDA+ é 0,50% a.a. até 10 anos, e reduz para 0,10% após 10 anos, fiquei bem na dúvida em como vão proceder com essa cobrança... se já vão cobrar 0,50 de começo e depois devolver, ou vão cobrar 0,10% e no caso de venda cobrar a diferença?

No site não fala nada sobre essa diferença nos títulos RENDA+

Quando me responderem atualizo o post com mais detalhes.

UPDATE - RESPOSTA B3

Renda+ o investidor não paga mais taxas semestrais. O pagamento acontece apenas ao vender antecipadamente ou caso receba mais do que seis salários mínimos no fluxo mensal no futuro. No caso de venda antecipada, há uma taxa decrescente para o investidor.

- De 0 a 10 anos a taxa é de 0,50% a.a. (sobre o valor de resgate)
- De 10 a 20 anos a taxa é de 0,20% a.a. (sobre o valor de resgate)
- Acima de 20 anos 0,10% a.a. (sobre o valor de resgate)
- No vencimento não existe cobrança de taxa da B3.

Por hoje era isso pessoal, se tiver novidades urgentes trarei em novo post, senão até o próximo mês!

Abraços!