Resultados do 4º Trimestre de 2019

Olá pessoal!

Vou comentar aqui o que achei dos resultados do quarto trimestre de 2019, que estão sendo divulgados pelas empresas que eu sou acionista.

Weg S.A. (WEGE3)

Resultado muito bom. Teve aumentos de receita, lucros e ROIC no comparativo com trimestre anterior e também em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Como esse ano o dólar subiu, acho que isso favoreceu a empresa, já que 57% dos ganhos vem do mercado externo, embora nem todos os países externos que ela atua trabalham com dólar. Outro fator que ajudou nos resultados foi queda no preço do aço e do cobre. A empresa teve um destaque positivo nos produtos relacionados a energia solar.

Preço da Ação Subindo Forte, acho que os resultados vieram um pouco acima das expectativas. O P/L está bem alto.

Empresa top, meu único medo é esse P/L alto, as expectativas são grandes e se vier um trimestre meia boca, o preço deve dar uma boa corrigida.

Release dos Resultados: https://ri.weg.net/ptb/2522/20200219ReleaseResultados4T19.pdf

Lojas Renner (LREN3)

Resultado bom. Aumentou receita e lucro, mas baixou um pouco o ROIC. Empresa segue abrindo mais e mais lojas, abriu 20 lojas no trimestre. O resultado dos produtos financeiros aumentou bastante, destaque para o Meu Cartão, que aumentou a receita em 38,8% no comparativo trimestral. As lojas financiam a compra dos clientes e ganham os juros desse financiamento, é um bom negócio. A dívida líquida caiu mais, segue tudo tranquilo por aqui, 15 anos de lucros crescentes.

Release dos Resultados: https://apicatalog.mziq.com/filemanager/v2/d/13154776-9416-4fce-8c46-3e54d45b03a3/9330c6fd-63e8-f297-53d0-c5e0c7ab98f7

Grendene (GRND3)

Resultado ruim. A Grendene está com resultados bons, mas abaixo das expectativas e menores do que no período anterior. Teve queda na receita e nos lucros nos comparativos. Também perderam market share no mercado interno. "No 4T19 a queda de 16,4% no lucro líquido foi a consequência da queda de 11,9% no volume, 10,3% na receita líquida e 21,7% no resultado financeiro.". O Resultado financeiro teve uma queda, já que a taxa de juros caiu, o dinheiro em caixa que estava rendendo, rendeu menos.

Cotação em queda neste ano, apesar que subiu muito bem final do ano passado.

Vamos ter que seguir acompanhando de perto a Grendene.

Release dos Resultados: http://static.grendene.aatb.com.br/releases/1598_GRND%20-%20PR%204T19.pdf

Porto Seguro (PSSA3)

Resultado muito bom. Empresa teve grande crescimento no lucro, mesmo com os juros menores, a empresa fez seu capital aplicado render 191% do CDI no trimestre, e 171% do CDI no ano. Aumentou o número de seguros de carros (+2%) e de saúde (+13%). Tudo muito tranquilo.

Release: https://apicatalog.mziq.com/filemanager/v2/d/b77a3922-d280-4451-b3ee-0afec4577834/2a241e78-6da8-e372-fa17-f6a086887973?origin=2

Itaúsa (ITSA3/ITSA4)

Resultado neutro. Já tinha feito um post comentando estes resultados específicos, empresa reduziu o payout, ou seja, vai distribuir um percentual menor dos lucros, com o objetivo de investir o restante em outros negócios pra melhorar resultados futuros. O lucro final das empresas investidas cresceu pouco no trimestre. Empresa segue sendo 90% Itaú, que teve um fato não recorrente, IPO da XP, fato que gerou um ganho extra no trimestre e garantiu aumento no lucro final.

Sem esse resultado não recorrente, o lucro da Itaúsa teria sido menor, -5% no comparativo entre 4T19 e 4T18, ou seja, vamos ter que acompanhar um pouco mais de perto essa empresa nos próximos trimestres.

Release: https://s3.sa-east-1.amazonaws.com/static.itausa.aatb.com.br/Documentos/8117_ITS_31122019.pdf 
Apresentação: https://s3.sa-east-1.amazonaws.com/static.itausa.aatb.com.br/Documentos/8124_Apresenta%c3%a7%c3%a3o_Teleconfer%c3%aancia_1802_VFinal_POR.pdf

Engie (EGIE3)

Resultado neutro. Teve aumento da receita, mas queda no lucro, e teve aumento da dívida também. A empresa está investindo, teve aquisição da TAG no setor de Gás, isso é bom. Foram diversas aquisições em 2019, mas teve um comentário aqui que eu não entendi, logo no início na mensagem da administração, falam que estão migrando para energia limpa e renovável, e por isso querem vender o "Complexo Termelétrico Jorge Lacerda, em Santa Catarina, e a Usina Termelétrica Pampa Sul, no RS" (página 2)... mas lá na página 30, onde comentam sobre a dívida, falam em saques do BNDES "destinados à construção da Usina Termelétrica Pampa Sul", aí não entendi mais nada, alguém que estiver mais por dentro do assunto por favor comente aqui pra me ajudar, eles pegaram empréstimo pra construir uma usina que eles querem vender porque é ruim para o meio ambiente?

Explicação sobre o lucro:

O lucro líquido do 4T19 foi de R$ 617,5 milhões, R$ 144,1 milhões ou 18,9% inferior aos R$ 761,6 milhões apresentados no mesmo trimestre do ano anterior. Esse decréscimo é consequência dos seguintes efeitos: (i) aumento de R$ 245,5 milhões das despesas financeiras líquidas; (ii) aumento de R$ 233,8 milhões no Ebitda; (iii) acréscimo de R$ 69,8 milhões do imposto de renda e da contribuição social; (iv) acréscimo de R$ 69,1 milhões da depreciação e amortização; e (v) reconhecimento no 4T18 do impairment de ativos de R$ 6,5 milhões. Em bases anuais, o lucro líquido reduziu de R$ 2.315,4 milhões em 2018 para R$ 2.311,1 milhões, ou seja, decréscimo de R$ 4,3 milhões ou 0,2%.

Tirando as tretas, empresa boa, mas eu preciso estudar mais. Pensa num release longo...: https://www.engie.com.br/uploads/2020/02/200218-Release-de-Resultados-4T19-1.pdf
Apresentação: https://www.engie.com.br/uploads/2020/02/APS-EBE-4T19.pdf

EDP Energias do Brasil (ENBR3)

Resultado neutro. Igual a Engie, aumentou muito a receita, mas teve queda no lucro e aumento da dívida. Confesso que não li esse release inteiro, acredito no setor e acho essa empresa boa, com grandes chances de valorização, visto que das empresas que eu tenho do setor, essa é que tem menor P/L, apesar que EGIE tem margem e ROE melhor. Se você sabe de algum fato interessante dessa empresa, comente aqui também :).

Release mais longo ainda: http://ri.edp.com.br/ptb/8859/19763_738987..pdf
Apresentação: http://ri.edp.com.br/ptb/8874/Conference%20Call%204T19%20-%20Portugus.pdf

Fleury (FLRY3)

Resultado neutro. Aumentou a receita, aumentou lucro, mas teve uma queda da margem operacional e do ROE, payout de 95% e dividend yield de 2,9%. A dívida aumentou 57% no comparativo trimestral, alerta. Tem algumas coisas que eu ainda não entendo bem, tipo isso: "Por fim, no 4T19, o Fluxo de Caixa Livre do Acionista apresentou crescimento de R$ - 69,1 milhões para R$ 549,3 milhões, após a captação de R$ 500 milhões por meio da Quinta Emissão de Debêntures", porque eles pegaram dinheiro emprestado pra ficar no caixa?

Se tiver um contador que quiser me explicar melhor como analisar estes dados, comente aqui por favor.

Empresa é muito boa no meu ver, setor interessante, só acompanhar pra ver se mantém os resultados.

Resultados 4T2019: http://ri.fleury.com.br/fleury/web/download_arquivos.asp?id_arquivo=57DEE101-C3AE-4DC6-90EA-ABF23B1AC027

Ambev (ABEV3)

Resultado neutro. A receita aumentou 5,7%, o lucro aumentou 24,4%, devido a menor despesa do imposto de renda, e com isso o EBITDA reduziu. Esse resultado aparentemente bom, veio abaixo das estimativas do mercado, por isso, o preço da ação caiu ainda mais na data de divulgação (27/02).

Resultados em destaque

Cotação de manhã

Resultados: http://ri.ambev.com.br/download_arquivos.asp?id_arquivo=E613AADB-358C-4E7C-A4B7-E1F8F564656C

B3 (B3SA3)

Resultados Positivos, embora todos já esperassem isso, 2019 foi um ano que muitos brasileiros voltaram para renda variável com a queda da taxa de juros. A empresa reportou aumento de receita, em torno de 20%, aumento do lucro líquido, margem, tudo nos conformes.

Comparativo do Lucro

Release: https://ri.b3.com.br/ptb/4541/ER_B3_4T19_PORTV2.pdf
Apresentação: https://ri.b3.com.br/ptb/4564/21610_743554..pdf

Hypera Pharma (HYPE3)

Essa última alta foi devido a compra da Takeda

Recebi os resultados por email, com o resumo:

•     Crescimento do sell-out de 11,3% no 4T19 e de 10,1% no ano
•     Crescimento de 32% dos investimentos totais em inovação em 2019
•     Crescimento dos Juros sobre Capital Próprio declarados no ano de 10,3%
•     Lançamento de 95 novos produtos no ano, sendo 37 no 4T19
•     Projeção de Receita Líquida para 2020 entre R$4.250,0 milhões e R$4.350,0 milhões
•     Projeção de Lucro Líquido para 2020 de ao redor de R$1.275,0 milhões

Resultado ruim. Receita não cresceu, ficou na mesma, Lucro baixou 22,9% porque aumentou um pouco as despesas com vendas, e investiram um pouco mais em P&D. O lado bom desses últimos dias foi a aquisição da Takeda, que possui excelentes produtos, como a Neosaldina que eu já usei algumas vezes, com isso a empresa deve se consolidar líder no setor.

Para acessar os documentos, clique nos links abaixo:

• Earnings Release do 4T19, clique aqui.
• DFP 2019, clique aqui.
• DFAC 2019, clique aqui.

M Dias Branco (MDIA3)

Resultado Positivo. Mesmo com aumento no preço da matéria-prima, aumentou receita, reduziu despesas e aumentou bastante o lucro no trimestre, 89% no comparativo 4T19 x 4T18. Apesar da alta no comparativo trimestral, no anual o lucro baixou 23%.

Os destaques do trimestre:

• Volume de vendas 10,8% maior que o 4T18;
• R$ 289,2 milhões de EBITDA, 52,3% maior que o 4T18;
• Aumento utilização da capacidade de produção, de 66,5% no 4T18 para 74,3% no 4T19;
• Aumento da verticalização de farinha de trigo, de 81,2% no 4T18 para 92,5% no 4T19;
• R$ 101,7 milhões de investimentos em produção, distribuição e tecnologia;
• Redução de 22,3% na geração de resíduos sólidos e 14,3% no consumo de água (m3/ton).

Resultados: https://s3.amazonaws.com/mz-filemanager/fcf0301a-c792-45d6-a615-fc81722c9abe/ee9de405-5bbe-47a3-b6ff-b7b4e992c272_Earnings%20Releas%20PORT%204T19.pdf

Equatorial (EQTL3)
Vai divulgar dia 19 de março.
Saiu atrasado os resultado, e foi uma das últimas da carteira, deve ter dado serviço fazer o consolidado, mas enfim, eu também acabei me esquecendo e estou atualizando aqui bem atrasado também, o resultado foi bom, aumentou bastante o EBITDA.

Grazziotin (CGRA3/CGRA4)

Essa foi a mais difícil de encontrar os resultados, mas no final vi que tinha no site da CVM, acessando através do site da B3, encontrei os dados. No site da empresa hoje (18/03/20) ainda não tem o Release do 4T19.

https://www.rad.cvm.gov.br/ENETCONSULTA/frmGerenciaPaginaFRE.aspx?NumeroSequencialDocumento=91592&CodigoTipoInstituicao=2

Enfim, o resultado foi bem Positivo. Receita cresceu, Lucro cresceu demais, 350% em relação a 2018, fato não recorrente: "Contribuiu no lucro líquido do 4T19, o reconhecimento da ação judicial referente à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS lançado no DRE em “Outras receitas Operacionais” e “Receitas Financeiras”. Estas ações contribuíram para o aumento do lucro líquido no 4T19 em aproximadamente R$ 72,0 milhões.".

Tirando esse fato não recorrente, o lucro teria sido de 96-72=24, ou seja 3M maior que no no 4T18, ou 14% maior, e não 350% maior.
 É chegamos ao fim do acompanhamento dos resultados do 4T19. Dados que baixei, relatórios e resultados: https://drive.google.com/drive/folders/1YrfRkzCmyPMXt9uU7JkkTt-54NPp9jY2

Até o futuro!