Seleção de Empresas Método Graham

Um dos sites que considero muito úteis para buscar conhecimento sobre os fundamentos das ações na bolsa é o Fundamentus, e existem diversos artigos no próprio site, com "fórmulas mágicas" para encontrar as melhores ações, eu acho que essas fórmulas podem ser úteis no sentido de eliminar algumas empresas ruins.

Hoje fazendo algumas pesquisas na internet, de deparei com esse trabalho, VALUE INVESTING: ANÁLISE DE UMA CARTEIRA DE DIVIDENDOS A PARTIR DOS FILTROS DE GRAHAM disponível em:  https://drive.google.com/file/d/1j9WF7b3npzk1uCAAzGMmdENfHFjEzzqZ/view?usp=share_link

Nele encontrei os seguintes filtros:

 

Eu sou fã do Graham, já montei a estratégia de alocação de ativos com base em seus ensinamentos, então fui pro site Fundamentus pra tentar adaptar a sua fórmula, e fiz os seguintes filtros:

Bem, com esses filtros sobraram apenas 3 empresas para analisar hoje, agora é buscar mais informações antes de tomar qualquer decisão pra montar a carteira de investimentos.

Resultados dos Filtros Graham em 22-07-2019

 Faltou nesses filtros, a questão do lucro nos últimos 10 anos e dividendos nos últimos 20 anos, a BRDT3 é recente e nem tem 10 anos, sendo que já teve anos com prejuízos, então não passou no filtro Graham. A GUAR3 pelo que vi tem um PL crescente, sempre com lucros, parece tudo certo. E a ESTC3 também, embora nos últimos dias essa empresa anunciou que vai virar uma holding com novos investimentos e aumentou bastante a dívida dela.

Eu já tinha feito um filtro semelhante em 10 de abril de 2017, quando comecei a analisar empresas, e os resultados foram bem diferentes na época, veja:

Resultados dos Filtros usados em abril de 2017

Filtros usados em 04/2017

 

Bem, o que dá pra aprender com isso? 

É certo que conforme os preços e os resultados das empresas vão mudando, os resultados obtidos com o filtro vão ser diferentes, mas como podemos tirar proveito disso pro Longo Prazo? Será que ter uma carteira e mudar ela anualmente ou mensalmente seguindo algum tipo de filtro preestabelecido é melhor do que Buy&Hold? Pra responder essas questões, vamos precisar de muito estudo.

Um exemplo de carteira com estratégia semelhante, que muda ações conforme indicadores, é a fórmula mágica do Joel Greenblatt, tem vários sites e blogs com carteiras baseadas nisso e a maioria tem obtido bons resultados, deixo o link do estudo do Investidor Inglês.

Atualização 15-01-2020

Nesta data por curiosidade, fiz uma nova busca com os mesmos filtros, e encontrei os seguintes resultados:

Estou pensando se crio uma carteira teórica anual baseado nestes filtros, só pra questões de estudo mesmo, das ações encontradas em 2017, Equatorial teve uma grande alta, as outras nem tanto. Taesa tem se repetido diversas vezes, acho que pode ser uma boa pra carteira.

 

Atualização Resultados em 13-02-2023

Taesa ainda continua na carteira, mas agora tivemos muito mais resultados, tantos que até resolvi fazer o cálculo do preço justo usando a fórmula proposta por Graham.

Publicação 13-02-2023

Atualização 14/02/2024

Mais um ano se passou, voltei pra repetir o estudo, desta vez ainda tivemos muitos resultados, mas um pouco menos do que ano passado.

14/02/2024

Uma coisa que pensei hoje foi remover o filtro do patrimônio líquido, vai trazer mais algumas empresas "pequenas", porque no final o mais importante é liquidez das ações e não o tamanho da empresa.

Olhando resultados ordenado pelo P/L, temos duas empresas do setor papel e celulose "baratas", pensado se adiciono uma delas na carteira este ano.

Até o futuro pessoal!