Resultados das Ações no 3T2020

Olá a todos!

Nesta publicação vou colocar apenas o lucro líquido das ações que tenho na carteira, pra não ficar muito longo o post, e também a minha opinião/expectativa para cada negócio.

Lembrando que não é recomendação de compra/venda, apenas minhas opiniões, não sou analista.

Somando os Lucros Líquidos da empresas em carteira, tivemos um pequeno aumento 0,63%

WEG (WEGE3)

A primeira empresa da carteira que divulgou os resultados foi a Weg, divulgou dia 21/10 resultado muito bom. A receita subiu 43%, em relação ao 3T19, as despesas subiram 27,1%, e o lucro subiu 54%.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/50c1bd3e-8ac6-42d9-884f-b9d69f690602/6db2ff3a-87b7-1780-b1a6-e8b323fc4fcd?origin=1

A Weg tem melhorado seus resultados trimestre a trimestre, eu comprei poucas ações dela quando comecei a investir e desde então não fiz novos aportes porque sempre achei ela cara, mas seus resultados vem justificando esse P/L super alto, enquanto ela conseguir manter o ritmo de crescimento tudo estará bem, mas sabemos que esse tipo de empresa (P/L alto) cai muito forte quando divulga um resultado que não corresponde as expectativas, então sou cauteloso, aguardando uma oportunidade para aumentar a posição.

Hypera (HYPE3) 

Também relatou bons resultados. Lucro Líquido de R$345,6 milhões, com crescimento de 29,4% sobre o mesmo período do ano anterior.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/4be66703-ecd7-4134-a39e-224ce462b371/640c082e-7a20-45bc-df67-ec2e3aeff4e5?origin=1

A Hypera melhorou seu resultado no comparativo com o ano anterior, eu acho que poderia ter sido ainda melhor considerando que estamos nessa pandemia e muita gente estocou remédios, mas no geral acho que está indo bem.

EDP Brasil (ENBR3) 

A EDP Energias do Brasil divulgou no dia 28/10 seus resultados. O lucro líquido caiu 15% no comparativo com mesmo período do ano anterior.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/fdc31e8d-cd08-47c5-8b5c-3f120d561d2b/e9b873a9-2d98-464e-b92a-5a834ccb212b

 

A EDP atua com geração e distribuição de energia elétrica, setor que trabalha quase sempre com dívidas, então este cenário de juros baixos pode ser que seja favorável para ela crescer mais, pagando juros menores. Devido ao Covid, o consumo de energia caiu cerca de 3% e a empresa teve alguns gastos extras no enfrentamento da pandemia, o que prejudicou o resultado do lucro líquido no trimestre.

No trimestre anterior tinha subido 25% o LL, parece que só agora sentiram efeito da Covid... no acumulado do ano a queda é apenas -3%, está praticamente estável.

Ambev (ABEV3)

E a Ambev, uma das empresas que sou cliente, teve um belo lucro, mas caiu no comparativo com ano anterior, -9% no comparativo trimestral e -39% nos 9 meses, resultado bem ruim, o que explica a queda na cotação, que caiu cerca de 32% nesse período.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f-42797662435e/f9e87795-f428-9c89-9228-809bed64d9ae

Apesar do resultado ruim no acumulado do ano, este trimestre foi quase igual com o terceiro trimestre do ano anterior, o que me faz pensar que a empresa está conseguindo recuperar um pouco do mercado que havia perdido. Estou esperando que ela consiga manter isso pelos próximos anos, crescer muito mais eu acho difícil considerando o tamanho dela, mas assim como o Coca-cola, espero que consiga reajustar seus preços e ganhar um pouco acima da inflação ano após ano.

Fleury (FLRY3)

Veio com resultado muito bom neste terceiro trimestre de 2020, teve 45% de aumento no lucro comparando com ano anterior. Só que no segundo trimestre a empresa havia tido um baita prejuízo.

http://ri.fleury.com.br/fleury/web/conteudo_pt.asp?idioma=0&conta=28&tipo=28897

Apesar do ótimo resultado trimestral, no acumulado do ano ainda está ruim, mas se conseguir manter esse resultado no quarto trimestre vai fechar o ano perdendo pouco para o ano anterior.

Grendene (GRND3)

E a Grendene, de novo teve deterioração dos resultados, o lucro caiu 33%.

http://static.grendene.aatb.com.br/releases/1724_PR_3T20.pdf

Apesar de diminuir o lucro no comparativo, até me surpreendi que teve lucro, a empresa já teve prejuízo no segundo trimestre quando a maioria ainda tinha um pouco de lucros, achei que o terceiro seria pior. De qualquer forma, os resultados ainda estão deteriorando pouco a pouco, apesar de gostar da ação, é uma candidata a deixar a carteira nos próximos anos se não voltar a crescer.

Porto Seguro (PSSA3)

A Porto Seguro aumentou o lucro líquido em 19,9% neste trimestre, chegando a quase 400 milhões de LL. O resultado operacional foi muito bom, o que compensou o baixo rendimento das aplicações financeiras.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/b77a3922-d280-4451-b3ee-0afec4577834/efb9f504-32c6-980d-305c-8ca7edce8416?origin=1

A empresa foi afetada positivamente pela pandemia neste primeiro momento de isolamento, pois reduziu o número de sinistros, conforme já comentei anteriormente, não sei estimar se isso se manterá, mas no geral a empresa era boa antes da pandemia, agora melhorou e acredito que continuará sendo boa no futuro.

Engie (EGIE3)

A Engie teve uma queda no seu lucro líquido neste trimestre. Segundo release da empresa, um dos motivos foi um não recorrente: "os resultados do 3T19 foram positivamente impactados pelo recebimento da indenização relativa ao atraso na conclusão da obra da Usina Termelétrica Pampa Sul, de R$ 321,0 milhões, o que prejudica a comparação com os resultados do 3T20 [...] Lucro Líquido teve queda de 34,0% no trimestre, alcançando R$ 490,0 milhões no 3T20 ... Desconsiderando o efeito não recorrente acima mencionado, de R$ 211,8 milhões, a queda seria de 7,7% entre os trimestres, consequência, principalmente, da variação monetária sobre as concessões a pagar, em razão da variação do IGPM em 9,3% no 3T20".

https://www.engie.com.br/uploads/2020/11/201105-Release-de-Resultados-3T20.pdf

Apesar da queda no lucro, sigo com ela para o longo prazo, setor muito bom e essa empresa é a que se destacou mais nos últimos anos.

Lojas Renner (LREN3)

As Lojas Renner sentiram o impacto das lojas fechadas neste terceiro trimestre, no segundo teve um não recorrente que gerou um baita lucro, mas agora o resultado das lojas fechadas chegou na linha do lucro/prejuízo.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/13154776-9416-4fce-8c46-3e54d45b03a3/b72948da-110b-ced0-41bd-ea8e83bb44a5?origin=1

Aqui encontrei um erro na minha planilha de lucros trimestrais, que está no começo do post, eu devo ter pego o release errado no 2T, e acabei fazendo uma confusão, editei o post dos resultados do segundo trimestre para ficar correto.

A empresa ainda é top do setor no meu ponto de vista, neste ano praticamente todas estão investindo forte nas vendas online e por aplicativo, e acho que agora final do ano isso vai refletir positivamente nos resultados, aguardar os próximos resultados pra ver se minha teoria se confirma.

Sanepar (SAPR3/SAPR4/SAPR11)

Resultado veio ruim, lucro caiu 32%.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/5c749c91-d3a7-4903-b609-7ead65f1d1e8/384be05a-00fb-9b31-8bc3-6d1d901a869e?origin=1

Temos uma crise hídrica no estado do Paraná, ou seja, baixo volume de água nos reservatórios, por isso a empresa está interrompendo o fornecimento de água a cada 36 horas, para por 24 horas, este é o risco das empresas deste setor, que dependem da chuva para restabelecer o fornecimento ou buscar água em outros reservatórios.

Apesar do momento ruim para a empresa, os múltiplos da empresa seguem bons, provavelmente teremos bons dividendos dela no futuro.

M.Dias Branco (MDIA3)

M. Dias Branco foi bem no trimestre, quase dobrou o lucro no comparativo trimestral (+97,3%) batendo vários recordes, 2020 está sendo um belo ano para essa empresa.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/fcf0301a-c792-45d6-a615-fc81722c9abe/af7fd919-3cdf-1b37-d26d-419a9aa0b5fd?origin=1

A receita da empresa veio crescendo forte este ano, também teve um não recorrente (créditos tributários extemporâneos) e a variação cambial ajudou também nas exportações, foram várias notícias boas somadas. Eu não sabia o que era esse "créditos tributários extemporâneos", então olhei no google são notas fiscais que esqueceram de escriturar e que geram créditos de tributo.

Itaúsa (ITSA3/ITSA4)

A Itaúsa voltando a normalidade, teve um lucro um pouco menor no comparativo trimestral, mas sem comparação com o trimestre anterior que o Itaú praticamente não distribuiu dividendos, ainda espero que no final do ano isso venha.

https://s3.sa-east-1.amazonaws.com/static.itausa.aatb.com.br/Documentos/8298_Informa%c3%a7%c3%b5es%20Trimestrais%20Selecionadas%203T20%20-%20Portugu%c3%aas.pdf

Itaú, principal posição da Itaúsa, teve uma ideia de distribuir aos acionistas a sua participação na XP, conforme este fato relevante, dessa forma a Itaúsa receberá, assim como os outros acionistas do Itaú, ações da XP. Tem diversas teorias na internet sobre esse negócio, alguns falam que é para evitar problemas com o CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) já que em breve o Itaú tem o direito de comprar mais ações da XP, e nesse caso passaria a ter o controle da mesma, o que poderia ser impedido pelo CADE, não sei se é por isso, mas faz sentido.

Nessa situação a XP passaria a ter ações listadas no Brasil e nos USA, bem louco né?!

B3 (B3SA3)

Obteve ótimo resultado, aumentou lucro líquido em 57,9%.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/5fd7b7d8-54a1-472d-8426-eb896ad8a3c4/f577c5c7-f018-e7db-a14a-49e389436ebd?origin=1

Empresa aumentou a receita e ainda diminuiu as despesas no período. Segue crescendo e distribuindo dividendos, uma das que eu mais gosto.

Equatorial (EQTL3)

A receita da Equatorial caiu neste trimestre, mas ainda assim teve um aumento do lucro líquido.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/62b21cba-838c-49a4-aaef-e0fb2350c169/a6edb902-3090-6277-5791-79f96d065e8a?origin=1

O lucro ajustado é sem considerar os não recorrentes, eu não me aprofundei muito nesse relatório, é muita coisa pra olhar, fiquei só nos dados consolidados, eu acho que essa empresa fez um bom trabalho nos últimos anos, e espero que continue fazendo as aquisições e melhorando os resultados, uma pena que não comprei alguns anos atrás, me lembro de ter colocado ela em uma carteira virtual, porque não tinha dinheiro de verdade kkk :(

Grazziotin (CGRA3)

A Grazziotin, apesar de ter lojas fechadas pela pandemia, e a Centro shopping em Porto Alegre, aproveitou o preço alto da soja para vender uma parte dos grãos em estoque, com isso compensou a queda da receita e teve um grande aumento de 51% no lucro no comparativo com 3T19.

https://www.grazziotin.com.br/wp-content/uploads/2020/11/RELEASE-3T20-SITE.pdf

Eu estava esperando um resultado ruim neste trimestre, mas novamente veio um resultado positivo, por enquanto só alegrias com essa pequena empresa, apesar da complexidade dos negócios, vem sendo muito bem administrada.

Copasa (CSMG3)

A Copasa teve aumento do lucro em 24%, reduziu a dívida, aumentou receita, tudo positivo.

https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/8bdb3906-0618-4e78-bbe3-a0be9f02d8cc/aafbede5-a37c-3383-6cf0-071b8494e566?origin=1

Setor de saneamento é tipo setor elétrico, tem resultados bem previsíveis, o maior risco aqui é a seca, se secar os reservatórios de água aí complica tudo, de resto é só alegria.

Comentários finais

Os destaques positivos deste trimestre foram B3, M. Dias, Weg, Hypera, Grazziotin e Fleury, com resultados acima das minhas expectativas, por outro lado, Sanepar, Lojas Renner, Grendene e Ambev tiveram resultados que não me agradaram muito, mas ainda acredito nelas, o restante achei resultados dentro do meu esperado.

Quero ver se tiro um tempo pra melhorar essa planilha dos lucros trimestrais, e calcular o Preço sobre Lucro da carteira, somando os lucros e os preços de cada trimestre, só pra ter uma ideia do P/L médio da carteira de ações, penso em usar isso para aumentar aportes nas ações quando tiver PL abaixo da média.

Próximos resultados trimestrais só no ano que vem!