Breve estudo de FoFs de FIIs

Continuando no assunto do post anterior, depois de revisar minha carteira, conversando com o Neto do Velho Barreiro, resolvi fazer um breve estudo dos Fundos de Fundos, os FoFs no setor imobiliário, pra ver se acho um que me interesse, já que os FoFs andam bem descontados em relação aos seus investimentos, algo parecido com o que acontece com a Itaúsa que geralmente negocia com desconto também.

Começando o estudo olhando as taxas de administração/gestão/escrituração, ordenei a tabela nessa coluna e temos os "mais baratos" da gestora Inter, sendo que eles tem um FII para fundos de papel (ITIP11), que são os FII que investem em CRI principalmente, e tem outro FOF para FIIs de tijolos, o ITIT11. Curiosamente em seguida temos FoFs dos bancões, BB e Bradesco, com taxa de 0,5% e carteiras bem parecidas de investimentos, eu pensava que estes teriam altas taxas, mas entre os bancões só a CEF que fez justiça a fama de ser caro. E o mais caro é o da BTG, BCFF11 com 1,55% de taxas somadas.

Ordenando da menor para a maior taxa

 

Ordenando pelos cotistas, BCFF11 é o campeão disparado. Esse FoF é um dos mais antigos, senão o mais antigo da lista, existe desde 2009.

Número de cotistas

Olhando a liquidez, logicamente o que tem mais cotistas ficou com a melhor liquidez também, a ordem dos FoFs quase não mudou aqui.

Liquidez, volume negociado

Preço sobre o Valor patrimonial, dados do site Fundamentus devem estar bem próximos do real. Todos os fundos com preço abaixo do seu valor patrimonial, principalmente os que tem mais FIIs de tijolos.

P/VP (clique pra ampliar)

Uma das coisas interessantes de observar olhando as maiores posições, é que as gestoras compram seus próprios FIIs na maioria dos FOFS. Exemplo a Hedge (HFOF) tem 3 primeiras posições com seus próprios FIIs, Suno tem SNCI11 na primeira posição, RBRF11 tem o RBRL11 na primeira posição e assim por diante.

Outra coisa que percebi é que minha carteira de FIIs atual tem muitos dessas principais posições dos FOFs, acho que isso é uma coisa boa. 

Alguns FoFs focam em ativos destinados a investidores qualificados, coisas que normalmente nós não temos acesso, como por exemplo o BCFF11 tem algumas coisas que eu nunca tinha visto, como EZTB, REPE, alguém conhece? Não sei dizer se isso é uma coisa boa ou não, já que não tenho conhecimento nem informações acerca deles pra avaliar corretamente, então é um motivo pra eu não comprar esse FOF.

Se eu fosse pra escolher um dessa lista, acho que o que mais me agradou foi o ITIT11, pela baixa taxa e pela metodologia pra montar a carteira, que segue um índice. Particularmente penso que uma metodologia bem definida não deixa margem pro emocional e deve dar resultado melhor, além de evitar que a gestora de preferência pelos próprios FIIs ganhando taxas 2x.

Pra concluir, fiquei com uma dúvida, considerando que muitos FIIs já estão com P/VP abaixo de 1, e os FOFs também estão, me parece que isso dá um duplo desconto? Se for isso mesmo, aí fica interessante.

Update: Depois de ler o comentário e o post do Neto, trouxe aqui algumas capturas dos relatórios gerenciais dos FoFs onde demonstram o duplo desconto em relação ao valor patrimonial.

KFOF11 - Abril de 2022

XPSF11 - Abril de 2022

Então, segundo as próprias gestoras, FOF seria uma oportunidade de comprar com um belo desconto.

Até o futuro!

Revisando a carteira de FIIs

Olá a todos!

Após refletir um pouco sobre meu desempenho nos investimentos, resolvi que é hora de revisar a minha carteira, uma das coisas que percebi nessa revisão foi na parte dos fundos de investimento imobiliários, olhando os rendimentos e taxas, vi que há uma certa correlação entre FIIs que cobram altas taxas de gestão/administração com a baixa rentabilidade, no quesito DY pelo menos, conforme imagem abaixo.

Minha carteira de FIIs. Dados da planilha disponibilizada pelo Canal do Holder

KNRI11 e HGBS11 tem as maiores taxas de administração e os menores Dividend Yield da minha carteira, será coincidência?!. Os dois sofreram com a pandemia, o que justifica esse baixo provento, mas poderiam ter reduzido as taxas de administração já que o rendimento está ruim. GGRC11 apesar da taxa alta ainda consegue distribuir bons proventos. BRCR11 é uma desgraça, se olhar a cotação só cai, então esse tem que ficar na lista negra mesmo, antigamente eu pensava que era oportunidade quando um FII ficava caindo muito tempo, e por isso, usando a planilha de balanceamento, acaba comprando sempre mais... mas atualmente eu acho que esse FII tem problemas sérios e talvez nunca volte a subir.

Devido a isso, zerei a nota desses FIIs na minha planilha de balanceamento da carteira, ainda estou pensando se vendo esses FIIs e aporto nos melhores, ou simplesmente deixo eles quieto ali na carteira sem novos aportes, porque apesar do baixo rendimento, os imóveis são bons e estão com desconto se olhar o P/VP. Também olhando o relatório gerencial, alguns FIIs estão lentamente subindo os proventos, outros com lucros acumulados/não distribuídos, então quem sabe até o final do ano essa situação melhore.

Planilha de Balanceamento da Carteira

Essa é a segunda vez que estou revisando a minha carteira de FIIs, na primeira vez eu acabei tirando da carteira o XPCM11, SAAG11 e BBPO11, o BBPO11 está ruim mas nem tanto quanto eu imaginava que ficaria, SAAG teve fusão virou RBVA11... e XPCM11, segue vago com 80% de queda, então minha decisão foi boa na época.

E aí, o que vocês acham desses FIIs que zerei a nota? Manter ou vender?

Até o futuro!

Estratégias, Psicologia, Rentabilidade

E aí meus queridos 16 leitores! Todos bem? 😀

Conversando com um amigo sobre investimentos, que está começando agora e decidiu ser "trader", eu disse para ele que não vale a pena ser trader, 99% deles perdem dinheiro, a história dos homens mortos não contam história e tal, mas olhando alguns gráficos da cotação de algumas empresas, e do próprio IBOV, as vezes tenho que concordar com os grafistas, de que investir com foco no curto prazo é uma alternativa interessante para o nosso Brasil, visto que ficamos patinando no lugar por muitos anos, famosos voos de galinha.

 

Fiquei imaginando se eu teria aguentado na estratégia Buy and Hold, comprando ETF BOVA11, por exemplo, durante 10 anos e tendo rentabilidade negativa durante uns 6 anos seguidos, 2010 até 2016, difícil né?! Claro que se tivesse conseguido, a partir de 2016 a valorização teria sido muito satisfatória, mas então, vem o COVID e derruba tudo para o mesmo preço de 10 anos atrás. 

Imagina a tristeza desse investidor hipotético ao ver que depois de 10 anos a rentabilidade foi zero... claro que a recuperação nesses casos de crise sempre são rápidas, quase tão rápidas quanto a queda, exemplos anos de 2008/2009 e 2020, mas o psicológico deve ter abalado.

O que me preocupa agora é se nos próximos anos o Brasil vai passar por um período semelhante ao que passou entre 2010 e 2016, onde após a rápida recuperação depois de uma crise, o mercado ficou caindo lentamente esperando a recuperação da economia acontecer de fato. Ainda mais com a dificuldade do governo conter a inflação, com medidas populistas visando a reeleição, e as polêmicas que ainda devem surgir agora que começam as campanhas eleitorais, provavelmente muita CPI vai rolar.

Esse post vai contra o que tenho escrito aqui no blog até o momento, de seguir a mesma estratégia por muitos e muitos anos, focando no LONGO PRAZO... mas acho interessante refletirmos um pouco mais sobre isso.

Historicamente, no longo prazo a bolsa sempre sobe, mas as vezes, o prazo para vermos os resultados é muito longo e o psicológico do investidor sofre muito, e esse é um dos motivos que precisamos diversificar os investimentos por classes de ativos, ter renda fixa e quem sabe diversificar em diferentes estratégias de investimentos também?

Algumas ideias diferentes que me vem a cabeça agora são aquelas carteiras anuais, do tipo "Dogs  of the Dow" e a fórmula mágica do Joel Greenblatt, também os robôs que montam sua carteira por objetivos como o Warren, além de estratégias quantitativas com estudos estatísticos do mercado, que foi onde eu comecei conhecer sobre os investimentos 14 anos atrás, mas será que vale a pena mudar de estratégia no meio do caminho? Só com uma bola de cristal pra responder.

Pensando um pouco mais sobre esse assunto, a diversidade de estratégias, a dificuldade de escolher uma, dúvidas do meio do percurso, acho que isso explica a grande quantidade de blogs da finansfera que são abandonados após poucos anos. 

No fim, controlar as emoções e o psicológico me parece ser o mais difícil, e o mais importante.

Após 3 anos desta carteira de investimento, eu estou com a rentabilidade histórica de 0,25%, mas sigo aportando acreditando que meu prazo para o resgate ainda é longo o suficiente para que as sementes virem árvores, e as árvores deem frutos, com um pouco de sorte, espero que em breve consiga uma rentabilidade histórica superior a inflação, ainda mais porque em teoria isso é fácil, bastaria comprar TD IPCA+...e desconsiderar a marcação a mercado né :)

Até o momento tenho conseguido atingir minhas metas através de aportes crescentes, então não estou muito preocupado, mas já começo a pensar em alternativas para buscar melhores resultados no futuro.

Abraços!

Fechamento de Abril

Olá gente boa!

O aporte de abril foi 500 em ações e 500 em FIIs, e teve a remessa pro exterior de 5k que saiu da renda fixa. As operações de abril foram a compra de ações da Fluery, que estão caindo forte e achei interessante comprar, apesar que continuam caindo após eu ter comprado 😒 e cotas do FII HGLG11. Também enviei uma grana para o exterior, conforme já comentado neste post, aproveitando o dólar "barato", e me parece que desta vez meu timing foi perfeito! Dólar subiu legal depois dessa remessa, pena que o VOO caiu.

Também fiz a troca de EGIE3 por LJQQ3 conforme já comentado no post anterior. Enfim, resumo das operações no print da planilha abaixo.

Operações realizadas 2022

Nas duas últimas colunas adicionei a variação em relação ao meu preço médio acumulado e também em relação à compra, só pra ver como estão indo meus investimentos, dá pra ver que no preço médio está tudo vermelho o que não é bom. Estes dias alguém me pediu pra compartilhar essa planilha,  sinceramente eu acho ela tão simples que achei desnecessário compartilhar, mas se alguém quiser pode fazer uma cópia,  compartilhei no Google drive neste link: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1BKEcc2dqtUqLU73YMPVoGiUzBCfPIXOBJVn_Vfet3vM/edit?usp=sharing

A forma de uso é copiar ela pro seu drive e depois editar a vontade, igual a planilha de balanceamento da carteira. Eu uso esta planilha pra controlar meus preços médios, como eu faço poucas movimentações deixei todos ativos em uma tabela, mas daria pra criar uma para cada ativo se você faz muitas operações, pra facilitar e evitar erros na hora de procurar a última operação com o ativo, mantendo uma planilha pra cada ativo dá pra deixar automático a fórmula pra preço médio acumulado e quantidade acumulada... enfim, bom proveito!

O resultado de abril ficou -5,7% nas ações; +1,37% nos FIIs; -14% nas criptomoedas; +0,88% no exterior e +0,6% na renda fixa. No consolidado -1% em abril.

Essa semana terminei de preencher a minha declaração do imposto de renda e confesso que as vezes dá vontade de vender tudo e ficar só com 2 ou 3 ativos, e o pior é que se tivesse ficado só na renda fixa neste curto período de tempo que mantenho o blog (3 anos) estaria com rentabilidade melhor, mas não adianta chorar pelo leite derramado, por enquanto ainda pretendo seguir a estratégia diversificada e ver no que vai dar.

Uma coisa que estou pensando em "gastar" um tempo são jogos que dão NFTs, eu vi que no final do ano passado nosso colega blogueiro Stark estava ganhando dinheiro com "Cryptocars, Cryptoplanes, Bomb Crypto", só que atualmente todas essas NFTs estão com valores próximos de zero, espero que ele tenha saído no lucro mas não tivemos mais notícias dele desde então... mas de qualquer forma, vou experimentar já que tem muitos jogos que não tem custo e ver se dá pra ganhar algo mesmo.

Se funcionar mês que vem eu conto pra vocês!